2009年12月10日 11:00凤凰网财经【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

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告标题：政策调控是开始不是结束—关于“个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年”的点评

报告来源：苏雪晶/长江证券

报告类型：行业研究/点评报告

行 业：房地产

报告日期：2009-12-10

政策调控是开始不是结束—关于“个人住房转让营业

税征免时限由2 年恢复到5 年”的点评

事件描述：

国务院总理温家宝9 日主持召开国务院常务会议，研究完善促进消费的若干政策措施。会议与房地产政策有关的主要

内容如下：? 个人住房转让营业税征免时限由2 年恢复到5 年，其他住房消费政策继续实施。

事件点评：

第一，政策主要以抑制投机需求为主，实际影响有限

在12 月9 号的中央经济工作会议中我们可以了解到政策提出了明年要增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善

性购房需求，加大农村危房改造支持力度。本次国务院决定个人住房转让营业税征免时限由2 年恢复到5 年也是一种

抑制投资性需求的手段。

但从取消优惠政策来讲，受影响最大的应该是购买在2-5 年以内的普通住宅与购买超过5 年的非普通住宅，这部分税费比优惠前提高了5.5%。

第二，其他住房消费政策继续实施，符合市场预期

其他住房消费政策继续实施，符合市场预期。我们在《城市化投资机遇得到加强—关于“中央经济工作会议”的点评》报告就提出，根据中央经济工作会议思路，未来退出的政策更多会发生在税收到期优惠上，而市场真正最为敏感的还是买房送户口和全面严格执行2 套房政策，这2 个政策不出台对成交量影响有限。

第三，政策加剧地产股震荡格局，调控是开始不是结束

我们在中央经济会议点评提出：虽然地产行业主基调确定，但值得提醒的是，会议并没有特别涉及房地产行业目前面临主要问题(房价、地价等)，也并不代表未来将对地产行业关键性问题保持回避态度，这一点对我们短期投资地产股影响相对较大。我们预计后续对非法囤地、地产企业资本市场融资以及打击捂盘行为等诸多方面都会有相关政策出台，地产股在本年度最后阶段震荡难免。换言之，本次调控是开始并不是结束，未来有可能政策调控进入常态，短期行业我们保持相对谨慎态度。

值得说明的是，我们对明年城市化带来的投资机遇非常认同，即使出台相关政策，该投资主题在全年都应有所表现。从短期而言，一线地产蓝筹企业估值具备较大优势，风格轮换再所难免。在本次中央经济工作会议最为受益的企业，应是符合城市化投资思路比较明显的企业，例如城投类公司和国有建筑类转型企业。

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