“分拆概念股”行情升温

2010年04月22日 05:07国际金融报【大中小】【打印】共有评论0条

“分拆概念股”行情升温

昨日，受大唐发电将获准分拆上市消息的刺激，“分拆概念股”在大盘普涨之时仍然表现抢眼。分析人士预计，在创业板市场炒作行情降温之际，“分拆概念股”行情将升温

新秀表现抢眼

周二收盘后，媒体曝出大唐发电副董事长曹景山的话称，公司分拆旗下煤化工以及新能源部分资产在深圳创业板上市的计划已获监管部门批准，但未确定具体时间安排。这样公司将成证监会分拆新规第一单。受此消息影响，大唐发电昨日开盘就被封上涨停，但午盘后便被交易所停盘，等待澄清媒体报道。

受分拆第一单的消息影响，除停牌的同方股份之外，同题材的相关个股表现抢眼，紫光股份涨停，复星医药、华东科技、华工科技、辽宁成大涨幅超过4%。此外，海虹控股、兰生股份等个股均有不同程度上涨。

4月13日，中国证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，与此同时开出了六大条件。此消息一经公布，立刻成为各方关注的焦点，点燃了市场对有可能分拆上市的主板公司的关注。以同方股份为例，在近期大盘持续震荡的情况下，该股上周累计涨幅达到21.2%。

“在目前中小盘涨势还留有余温的情况下，新概念就意味着新机会。”深圳一位私募人士对记者表示，“分拆消息出来之后，我们连夜分析了A股1600多家公司，从中挑选几只股票，如果不是决策快，估计难逃本周一的大跌。”

题材双重价值

从市场表现来看，“分拆概念股”已经开始升温，但这一题材到底能给市场带来怎样的投资机会？

包括东方证券、华泰证券在内的多家券商均认为，A股主板市场存在拥有一家甚至多家盈利状况良好、增长潜力巨大、同时与母公司主营业务差别明显子公司的上市公司。如果它们将旗下具有高成长性的子公司分拆并在创业板上市，考虑到目前创业板与主板市场明显的估值溢价，母公司拥有的股权价值将获得数倍的提升，由此也增加了母公司自身的市值。

除此之外，东方证券还认为，分拆上市也将重新定义“创投概念股”。传统上“创投概念”的投资机会存在于部分控股或参股创投公司上市公司。如果创投公司投资的企业成功上市，作为创投公司股东的上市公司毫无疑问将获得巨大的回报。这次新规的推出为寻找另一类“创投概念”的上市公司提供了机会。如果主板上市公司拥有可以独立在创业板上市的子公司，这些子公司的分拆上市将直接为母公司带来资产的增值。

不过，在A股1600多只股票中，各大券商对具有分拆概念的个股仍未达成一致。按照证监会规定六大条件和我国创业板对公司盈利要求，以及目前主板公司的分拆意愿，总体来看，“分拆概念股”的数量并不太多。而目前涨幅比较大的均是券商报告中推荐重叠的个股。

风险不容忽视

分拆上市在国内股票市场并不多见，目前国内仅有一例分拆上市的案例。即2010年2月10日，原ST东北高速被分拆为龙江交通和吉林高速，龙江交通和吉林高速在3月19日上市之后，受到投资者的高度青睐，两公司在3月23日、24日、25日均涨停，但之后两只个股呈现震荡下探的态势。这也意味着分拆概念的风险不容忽视。

国泰君安分析师指出，短期来看“分拆概念股”作为一种新形式的“创投概念股”仍然会受到市场热炒。但长期来看，政策对上市公司的实质影响有限。首先，受益的主板上市公司数目不多。其次，由于审批标准提高，整体来看创业板公司供给量并不会大幅增长。最后，“资金分流说”并不成立。不过随着新上市公司质量的提高，目前个别太贵的股票价格仍会有一定压力，但整体影响不大。

此外，更令人担忧的是，分拆子公司在创业板上市只是第一步，之后还会逐步打开子公司到中小板和主板上市的规定。而这一模式在引起主板上市公司新一轮价值重估的过程中，会导致上市公司更不务正业，主营业务混乱、不突出的比例迅速增多。因此，投资者在参与这部分个股时，需注意把握时机和节奏。