股价逆势大涨逾31%后同方股份终于承认分拆

2010年04月28日 10:31上海青年报【大中小】【打印】共有评论0条

继两周前，证监会表态允许符合条件A股上市公司分拆子公司到创业板上市后，A股市场频频爆出“分拆上市概念股”，但只有同方股份(600100)在昨天正式承认了分拆子公司到创业板上市的计划，其它的还都只停留在“概念炒作”的层面上。

丁艳芳

同方股价早有表现

从4月8日开始，同方股份的股价突破盘局，9个交易日不顾大盘的重挫，逆势大涨逾31%。与过去屡试不爽的市场潜规则一致，谜底总是要在大涨后才姗姗来迟，昨天同方股份以公告的形式确认了分拆上市的传闻，“目前公司正在研究相关政策和规定，评估对国家重点鼓励发展的拥有自主知识产权的高新技术领域以及环保、水务、建筑节能等节能减排领域的业务境内外分拆的可行性，依此拟定所属控参股子公司分拆上市的方案。”同方股份由此成为首个确认分拆子公司到创业板上市的A股公司。

此前，海虹控股(000503)、大唐发电(601991)等都曾传出过分拆上市的“绯闻”，但公司方面都予以了否认，海虹控股表示其下属的子公司或参股公司都不具备分拆上市条件，未来三个月内也不会有重大资产重组和分拆上市计划。而另一个传闻对象中信国安(000839)则表示正在筹划重组事项，为避免股价异常波动，已经从4月22日起停牌，最迟于本周四复牌。

分拆上市存在隐忧

历史上，从2000年7月开始，青鸟天桥、同仁堂、托普软件(已退市)、友谊股份、TCL、海王生物、新疆天业、*ST华控这8家A股上市公司都陆续分拆过子公司在香港创业板上市。但管理层对分拆到A股上市一直很敏感，之所以选择现在这个时点提出，可能是为抑制创业板的泡沫、提高创业板公司的质量。国泰君安研究所的分析师王成预计，这只是第一步，未来还可能逐步打开分拆子公司到中小板甚至主板上市的口子。

但是，管理层鼓励中小企业上市的目的是让其对接资本市场，打通融资渠道，有助于经济增长方式的转型。但这些A股上市公司下属的高科技型小企业，其发展所需的资金完全可以通过母公司在资本市场上再融资，非要分拆去创业板上市难逃为股权增值而上市的嫌疑。

王成也提出了他的担忧，分拆上市模式在引起主板上市公司新一轮价值重估的过程中，会导致上市公司更不务正业，主营业务混乱、不突出的比例迅速增多。对研究员来讲，上市公司的盈利预测更会难上加难。此外，此举开辟了主板上市公司新的融资渠道，中国股市的“圈钱”将会效应愈演愈烈。尤其是那些主营业务已经不赚钱的公司，通过投资如新能源等公司，允许分拆上市至创业板获得巨额投资收益后，创业板将成为他们的退出渠道。

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分拆上市有6道门槛

分拆上市有6道门槛：1、上市公司(母公司)公开募集的资金未投向发行人(计划分拆到创业板IPO的子公司)的业务；2、上市公司最近三年盈利，业务经营正常；3、上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；4、发行人的净利润占上市公司净利润不超过50%；5、发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；6、上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。

尽管很多A股公司的确有一些高科技型的子公司，但要同时满足上述6个条件，能真正分拆上市的数量并不会很多。