佛燃股份招股书风险披露(2)

2011年06月20日 12:27
来源：凤凰网财经

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(六)天然气采购价格波动风险

公司除根据与广东大鹏签署的25年照付不议合同采购天然气外，还采购其他气源。2008-2010年，其他气源的平均采购价格分别为5,014.89元/吨、2,708.15元/吨及4,359.03元/吨，分别占同期天然气总采购量的30.92%、36.60%和56.11%。随着公司业务发展，公司采购其他气源的数量和比例将进一步增加，未来市场能源价格的波动会导致公司的天然气采购价格和成本波动的风险。此外，尽管公司的非居民用户的销售价格定价模式已经采取了与上游联动的定价机制，但如果天然气价格上涨过高，超过用户的承受能力，或者与替代能源相比不具有相对综合优势，终端的非居民用户可能会选择非管道输送的替代性能源，如液化石油气、柴油等，可能会影响公司未来业绩增长的稳定性。

(七)福能发电公司未来用气量的不确定性对公司销售收入带来的风险

福能发电公司是公司的直供电厂用户，该用户是可间断供气用户，2008年-2010年，本公司对其销售天然气数量分别为0.77万吨、2.72万吨及9.66万吨，实现销售收入分别为3,921.17万元、5,960.17万元及44,293.83万元，占公司销售收入总额的比例分别为4.46%、6.47%及23.16%，报告期内逐年增加，尤其是2010年占比较高。受政府补贴限制，该用户年发电量上限在8.4亿度以内，全部使用天然气的话，其年用气量不超过12.52万吨，在此规模内，该用户未来的天然气采购量受到发电量需求、其能否足额按时收到政府的补贴、使用天然气的发电成本、天然气气源充足情况等因素的影响，存在不确定性。虽然2008年-2010年本公司对福能电厂的销售毛利额分别为-0.26万元、320.35万元及1,651.93万元，占本公司毛利总额的比例分别为-0.0014%、1.29%及4.34%，占比较低，对本公司的盈利影响较小，但未来如果该用户停止从本公司采购天然气，则可能对公司的销售收入产生重大不利影响。

八、受业务开展地区经济发展水平、工商业基础和城市化进程影响的风险

城市燃气企业的经营发展受其特许经营区域的城市化进程、经济发展水平以及工商业基础的影响较大。本公司特许经营区域主要位于佛山市，近年来，随着城市化进程的不断加快，佛山市城市人口持续增加，使得用气人口的基数不断扩大；同时，自2000年以来，佛山市地区生产总值和工业总产值保持了较快的增长速度，2009年，佛山市地区生产总值达4,820.90亿元，居全国大中城市(含直辖市)地区生产总值第11位；工业总产值达11,779.62亿元，居全国大中城市(含直辖市)工业总产值第5位。2010年8月和2011年1月，本公司控股子公司南雄佛燃和高要佛燃分别取得南雄市的管道燃气和高要市的管道天然气30年特许经营权。若今后本公司特许经营地区的经济发展不能持续增长或城市化进程放缓，将会影响本公司的业务增长。

九、陶瓷行业波动和客户流失的风险

本公司目前经营区域主要位于佛山市，佛山市于2004年被中国建筑卫生陶瓷协会和中国建筑材料工业协会授予“中国陶瓷名都”称号，南庄镇被誉为“中国建陶第一镇”。陶瓷行业是佛山市的优势行业之一，该行业内企业是本公司的重点工业客户或潜在客户。2008、2009年及2010年，本公司对陶瓷行业客户销售收入总额占公司同期营业收入的比例分别为17.10%、13.60%和19.57%，陶瓷行业客户数量分别为17个、19个和27个。如果陶瓷行业出现不利的波动或部分陶瓷行业客户迁移或改用其他能源替代天然气，本公司可能面临经营业绩波动的风险。

十、取消管道天然气容量气价的风险

根据广东省物价局发布的《广东省物价局关于规范我省管道燃气价格管理的通知》及佛山市物价局发布的《关于我市管道燃气价格管理有关问题的通知》的规定，佛山市管道燃气价格终端用户销售气价实施容量气价加计量气价的两部制定价形式。其中，容量气价是指对燃气企业投入市政管网及生产性用房建设成本折旧费的补偿。本公司按照佛山市各区物价部门规定的标准向管道燃气用户收取容量气价。2008年、2009年及2010年，本公司收取的容量气价金额分别为1,007.55万元、1,263.40万元和1,709.40万元，同期确认营业收入的金额分别为49.15万元、110.78万元及198.08万元。但是，如果价格主管部门对两部制气价定价政策作出调整，容量气价存在被取消的风险，公司的经营业绩可能会受到一定的影响。

十一、利率上调导致财务费用增加的风险

2008-2010年，本公司的长期借款余额分别为67,030万元、50,530万元及57,330万元，除部分利息支出资本化以外，公司的财务费用分别为3,159.82万元、1,822.72万元及1,867.02.万元。上述借款期限均较长，借款利率约定随基准利率波动而变动。如果中国人民银行上调基准利率，可能导致公司财务费用增加，从而对公司的利润水平造成不利影响。