广发证券或成最“贵”券商股

2010年02月12日 04:40中国证券报－中证网【大中小】【打印】共有评论0条

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□本报记者韩晗

广发证券(000776)借壳上市终圆梦，A股市场迎来又一家大型优质券商股。分析人士表示，广发上市将在一定程度上提升券商板块的整体估值水平。按照公司最新盈利情况及券商板块整体估值，预测广发证券合理PE为30-35倍，对应股价在55元左右。广发证券复牌首日暴涨几无悬念，可能成为两市股价最高的券商股。

复牌暴涨或成最贵券商

在经历了将近40个月漫长而艰辛的等待之后，广发证券终于在牛年最后一个交易日登陆A股市场。2月12日(本周五)，“S延边路”正式更名为“广发证券”并在深圳证券交易所挂牌交易，股票代码保持“000776”不变，首日不受涨跌幅限制。

国泰君安证券表示，广发证券成功借壳上市后，其行业定位是综合实力领先的优质大券商，市场定位是流通股本超小的小盘股。分析师认为，这在上市证券公司中独一无二，也将使得广发证券上市后有望获得高于现有上市券商的定价。

从行业地位来看，中信建投认为，广发证券是证券行业内排名靠前的大券商，2009年实现净利润46.9亿元，位列行业第三位。如果转让广发华福股权，则公司经纪业务市场份额将下降16%左右，但仍排名行业第八位。根据公司股本结构给予一定溢价，合理的股价为52元左右。

兴业证券也发布研究报告认为，作为国内优秀的券商之一，广发证券的核心竞争力体现在综合业务能力较强、进取创新的发展精神和独特的激励机制，预测公司2010、2011年摊薄后EPS为1.43元、1.63元，上市后合理股价应为48元左右。

此外，随着融资融券、股指期货推出时间临近，作为融资融券首批全网测试的11家券商之一，一旦解决好广发华福证券股权问题，公司有望最大程度受益于创新业务的启动。

“广发六宝”受益几何

用“一人得道，鸡犬升天”来形容广发证券上市的影响可能并不合适，但参股广发证券的上市公司——辽宁成大、吉林敖东等无疑直接受益。公司公告显示，广发证券上市后，公司前三大股东辽宁成大、吉林敖东和中山公用分别持有其6.25亿股、6.22亿股、3.43亿股，分别占公司总股本的24.93%、24.82%、13.70%，此外华茂股份、闽福发A、星湖科技也分别持有公司5723万股、908万股、740万股。

如果以广发证券合理价位50元计算，辽宁成大、吉林敖东和中山公用所持股份市值将分别达到312.54亿元、311.16亿元、171.69亿元，而截至2月11日收盘，这三家公司的总市值仅分别为341.17亿元、318.10亿元、199.46亿元。

从二级市场走势来看，本周三辽宁成大、吉林敖东、中山公用受消息提振大涨7%以上，其中流通盘最小的中山公用一度接近涨停。虽然周四“广发六宝”出现冲高回落走势，但分析人士表示，本周五广发证券上市仍将带动这几只股票有好的表现，利好兑现见光死的可能性极小。

对于还希望参与“广发题材”的投资者而言，有分析人士认为，如果周五广发证券开盘价明显低于市场预期，如不到40元，则仍可以适当介入，可将关注的重点逐步转向持股比例较小、锁定期较短的华茂股份、闽福发A、星湖科技上；如果开得过高，比如超过了60-70元，那么对其余券商股也可能会有明显刺激，近期券商板块持续走弱，也不排除主力资金借助广发上市做一波短线行情的可能性。

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