股指期货非重挫股市根源

自4月16日推出以来，股指期货已满月。短短一个月，股指期货开户数迅速增长，已逾2万户，交易和持仓持续增长。不过，其推出后大盘指数持续下跌，股指期货期待市场给予更理性公正的对待。

活跃程度超过预期

4月16日至5月16日，股指期货开通后的21个交易日，其开户数迅速增长，据有关部门统计，目前开户数已逾2万户，保证金金额达70亿元。同时，交易和持仓的持续增长，让中金所的佣金收入稳步增长。据中国期货业协会数据显示，4大合约上市以来，累计成交达321.39万手，其中，4月份成交1429588手，5月份至今成交1784353手。上市后的各个交易日中，只有首日成交为5.8万手，其余交易日成交量均超过10万手，成交额27460.50亿元，期指的活跃程度远超出了人们的预期。

股指期货交易的快速升温，使得中金所获得不错的佣金收入。用股指期货上市以来全部合约21个交易日的成交总额3.34万亿乘以万分之零点五的佣金率，双边征收再乘以2，即可初步计算出中金所已经获得3.34亿元的佣金收入。

空方笑煞多方哭煞

不过，作为中国内地首个金融衍生产品，股指期货上市后一个月，A股市场却迎来了一波汹涌的下跌浪潮，上证指数在4月15日创出阶段高点3181.66点以后，一个月里连续跌破5个整数关口。随着股指的不断下跌，在股指期货的交易中，空方无疑大获全胜。

以主力合约IF1005合约为例，在首日开盘价3450点做一手空单，一直拿到上周五，盈利达到17.6万多元。而其他3个合约的空单盈利也同样丰厚，最少的也超过15万元，最多的甚至超过20万元；而开多仓者正相反。这表明在空方大获丰收的同时，多方和A股投资者都遭遇了惨重的损失。

期指并非下跌祸端

面对大盘的惨烈下跌，有人认为股指期货的推出是市场下跌的祸端。尤其是4月19日，期指暴跌6.39%，大盘跌幅达到4.79%，创下年内最大单日跌幅。对此，业内专家表示，股指期货引跌股市没有根据。中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授分析，决定股市涨跌的是基本面和宏观政策，而非股指期货，这两者没有任何关联。即使没有股指期货，本轮下跌也不可避免。

影响本轮股市下跌的原因很多，有国外如希腊债务危机等，也有国内货币政策、楼市政策偏紧等原因。“股市的涨跌有自身的规律，把股市下跌归于股指期货没有根据。”上海证券副总经理姚兴涛如是说。市场研究也显示，4月16日以来，随着中国股市的重挫，沪深300成份股净资金流出约为678.94亿元，而期货市场活跃资金存量平均为15.94亿元。仅从资金量来看，期指资金的行为尚不能影响股市走势。因此说，期指是股市下跌祸端观点需要扭转。 本报记者 许超声

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