美联储上调贴现率引发巨震 节后A股徒增变数

“小年夜”的准备金率突然上调令市场措手不及，而长假里外盘形势也是跌宕起伏。在美股连升三日后，美联储于18日美股收市后突然上调贴现率，这被市场看做是刺激政策“退出”信号，A股刚刚显露的反弹势头会否因此戛然而止？

从亚太股市来看，美联储的这一举动立即在周五的市场引发了一波巨震。港股近日的闷局走势终于被打破，恒指失守20000点，低见19874点，收市指数报19894点，跌528点，跌幅2.59%。在日本市场，投资者纷纷获利回吐，日经指数全天下跌2.05%。此外，韩国股市低收1.68%；澳大利亚基准指数收跌0.4%。

虽然美联储强调这只是货币操作正常化而并非货币政策的转变，但市场始终认定这是“退出的讯号”。随着全球经济的逐步稳定，各国在金融危机爆发之初所采取的激进策略终有回归正常的时刻，就好比一个人病危之时必须得下猛药，但到了康复期则需改为“调养”。此次上调贴现率就是从不正常的状态，向正常的方向调整，但对于股市来说，或许意味着此前到处都是钱的日子一去不返，市场对于流动性的担忧也就随之而来。

总体来看，此前担忧的欧洲债务危机并未进一步恶化，准备金率上调的利空经过七天长假的消化，对A股影响也不会太大，但美国贴现率上调来势突然，外盘短期内的恐慌情绪难以消除。此外，一旦美元再度强势将迫使套息交易平仓，对全球股市不利。但好在隔夜美股逆转收红，已连涨4日，令节后A股开门红仍存希望。

名词解释：什么是贴现率？

贴现率政策是西方国家的主要货币政策。中央银行通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率，从而促使经济扩张或收缩。

举例来说，某商业银行因储备金等紧急情况资金不够，只好向央行“求救”，央行收取一定利率。如果商业银行觉得利息太高，难以承受，就只能勒紧裤腰带放弃借款，因此银行所能为社会供给的货币也就少了。反之，如果央行提供的贷款利率比较低，商业银行觉得可以承受，这样它的准备金就大于没有贷款的时候，这些增加的准备金使银行创造出更多的货币，社会上的流动性也就丰富起来了。1987年，美国股票市场崩溃，前美联储主席格林斯潘就是靠降低贷款贴现率挽救了美国经济。

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