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汉王科技:败在价格、商标和成本

2011年05月30日 10:50
来源:股市动态分析 作者:李雪峰

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本刊记者 李雪峰

汉王科技一季度亏损4618万元,业绩同比降低210.28%,而就在一季报公布之前仅一个月的3月18日,汉王科技2010年年报数据显示,2010年实现净利润8790万元,前后仅一月之隔,财务数据便上演大变脸。

变脸的背后究竟隐藏着什么玄机?通过调查,记者发现,以价格战为主导的商业模式是汉王科技"扭赢为亏"的直接原因,而战略的失误及拙略的成本控制能力则是其致命的硬伤。

高补贴增厚历史业绩

在汉王科技的官网上,记者看到这样的描述,"汉王科技拥有手写识别技术(识别手写文字的软件技术)、笔迹输入技术(输入手写信息的硬件技术)、OCR技术和嵌入式软硬件技术等四大核心技术。"

而这些所谓的"核心技术"也确实给汉王科技带来了真金白银!

2007年至2009年,汉王科技共收到税务局返还的增值税款5663万元,作为政府补贴,全部计入营业外收入核算。汉王科技满怀信心的表示,"本公司确信能够长期保持软件企业的资质,该项税收优惠将持续享有,故将其认定为经常性损益。"

除获得税务形式的补贴之外,汉王科技在2007-2009年间也获得了政府提供的近800万元专项拨款。

作为额外的收益,补贴与拨款确实给汉王科技带来不少好处,并且这种优惠也持续到了2010年。

数据显示,汉王科技2010年获得政府补助6209万元,而去年仅实现净利润8790万元,环比增长2.68%。

前后四年时间,汉王科技共获得各种形式的补贴和拨款超过1亿元,在增厚其账面业绩方面功不可没。

一位长期关注电子阅读的人士告诉记者,类似汉王科技这样享受高补贴的科技类公司其实很多,而且产业政策也不会在短期内发生改变,估计将有后续的补贴。不过,该人士也指出,"补贴起到的作用应该是锦上添花,而不应该是雪中送炭,假如某公司过分依赖补贴,那么其持续发展能力就难免让人质疑。"

价格战之殇

汉王科技的商标"汉王"被评为中国驰名商标,其电子阅读器产品在国内占据70%左右的份额,但汉王科技在2010年年报中宣称的"技术优势"、"自主创新能力优势"及"独特的经营优势"遇到了iPad等产品的巨大冲击。

翻看汉王科技的招股说明书,汉王科技对iPad只字未提,公司认为在电子阅读器领域,主要的竞争对手是美国的Amazon和日本的Sony。资料显示,苹果分别于2010年1月27日、4月3日推出WIFI版和3G版iPad,而汉王科技的招股说明书是在2010年2月7日签署的,iPad诞生的时间几乎与汉王科技IPO时间重合。

对于这样的"巧合",一位汉王电纸书经销商告诉记者,当时国内电子阅读器市场几乎就是汉王的天下,对于刚刚起步的iPad,鼎盛时期的汉王未必会引起足够的重视。

但不予重视的后果就是惨烈的竞争代价!

2011年5月17日,汉王科技一纸公告再度降价,部分电纸书产品价格将下调15%-40%,直接代价就是计提高达3000-4000万元的存货跌价准备。

有关降价的原因,上述公告如是宣称,为了"应对市场竞争"并"启动电纸书的个人消费市场",并指出此次调整属经营方向的"战略调整"。其实,汉王科技早已将矛头指向iPad等平板电脑产品。一季报指出,公司电纸书均价及销量售分别同比下降31.64%、53.56%,系"受到市场竞争的影响",虽然没有明确提出iPad,但并不难猜测。

然而问题是,汉王科技三番五次的降价,能否保住其在电子阅读器领域占有率第一的地位?即便通过这样的价格战暂时维持住了行业第一的地位,汉王科技又将以何种业绩回报投资者?

上述经销商对此并不乐观,他表示,降价未必能起到促销的效果,而在亏损的基础上降价等于是拿以前的积累作赌注。

值得一提的是,就在苹果推出iPad2的当天(2011年3月3日),iPad1官方价格应声而落,最高降幅达29%,苹果用技术降价,汉王科技用公告降价。

虽然汉王科技拥有如其网站所宣称的众多核心技术,但由于电纸书在汉王科技的营业收入中占比高达75%,导致部分技术实际上多处于"纸面"状态,而下调主营产品的价格等于是在宣布:汉王科技将继续保持亏损。

"汉王大幅降价的后果有可能是导致同行业中的方正文房、津科翰林、盛大锦书等陷入白热化的价格大战,而苹果主要面向国内高端市场,恐怕不会受到致命的影响。"上述经销商如此表示。

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[责任编辑:hezl] 标签:汉王科技 汉王 补贴 价格 
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