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中央经济工作会议无论是利好还是利空地产可能都要涨

2009年12月05日 14:21理财周报【大中小】【打印】共有评论0条

中央经济工作会议无论是利好还是利空，地产可能都要涨，因此后续存在脉冲式的机会

理财周报记者张伟湘/文

前面两期，理财周报连续推出关于二八转换的交易新闻。12月4日有可能成为大盘风格转换的最关键一天。

当天，上证综指以3256.61点开盘，盘中最低跌至3214.84点，但之后却急剧反弹，收报3317.04点。银行、地产、石化双雄猛烈上攻。

而前一天，市场依旧在演绎蓝筹弱于题材股的行情，这看上去没有什么不寻常，过去的4个月，踟蹰的蓝筹，更像是为题材股的炒作营造稳定空间。

不过，2009年第三季度披露的数据颇有点耐人寻味，基金和机构为主的主流资金一直在增仓蓝筹股，但是蓝筹股却一直没有发动，相反是题材股越炒越高。

渤海证券广州营业部副总经理厚峻对理财周报记者说，市场正在等待大盘风格的转换，或许这种资金由中小盘股向大盘股的流动正在进行中。他说，市场需要一个明确的调仓时机。

房地产蓄势待发

对于部分私募来说，上周五市场大跌也许正是调仓的最好时机，包括深圳圆融资产执行董事冉兰在内的3位私募基金经理都说，当天上午进行了调仓，“整体仓位没变，只是个股调整了一下。”

而广发证券分析师则告诉理财周报记者，最常见的个股调仓是将强势股转换为弱势股，因为最近市场热点的切换速度依然很快，今天的弱势股也许就是明天的强势股。冷石投资执行董事曾凡说，热点频繁转换正是投资者对后市场持谨慎态度的一种表现，最简单的解释是，因为没有人知道哪些个股可以获得超额回报，因此只愿短期持有。

这正是大盘的真实写照。事实上，从资金流向可以看出，并没有板块一枝独秀。11月30日，大盘上扬，化工、证券期货、煤炭、交通运输和机械是前五大资金青睐的板块，分别流入11亿元、10.69亿元、10.16亿元、8.26亿元和7.65亿元。12月1日，钢铁、化工、证券期货和零售板块成为热点，分别流入7.9亿元、6.6亿元、6.03亿元、5.47亿元和4.72亿元。但是，银行、房地产、有色、石化和科技板块却有资金净流出，分别达7.12亿元、4.45亿元、0.56亿元、0.49亿元和0.26亿元。

12月2日，大盘继续上扬，前期资金流出的板块又开始有资金流入，其中，房地产约流入9.57亿元，几乎填平了前一个交易日流出的所有资金。而有色也获资金关注，约流入12.75亿元，钢铁则成为当天最耀眼的板块，约流入17.81亿元。期货、交通运输板块却不小被资金抛弃，分别流出3.27亿元和1.29亿元。12月3日，市场再次波动，有色和房地产板块又有资金流出，分别达5.9亿元和11.3亿元，钢铁板块则有4.27亿元流入。

记者通过分析121只目前流通股数在15亿股以上的蓝筹股后发现，本周的5个交易日内，大多数蓝筹股都累积出现了下挫走势，但是，钢铁和房地产个股却几乎都在区间波动，既没有明显的上涨，也没有明显的下跌。以宝钢股份为例，该股11月30日至12月4日上涨17.31%，但与今年8月4日高点相比，却下降9.41%。又如万科A，自11月30日至12月4日，共上涨6.21%，但与今年7月6日高点相比，却下降16.18%。

这种区间波动的走势意味着，钢铁和房地产都有上涨的空间和潜力，正处于待变的格局。

然而，由于钢铁板块在指数中所占的权重比不大，并不足以支撑大盘的上涨，那么，蓝筹的下一个热点也许就将集中在房地产板块。

内房股V型反转暗示A股潜力

记者通过对比A股和H股，发现一个非常奇怪的现象，H股中的地产股比A股的股价要高得多。以保利集团的两大上市公司保利香港(00119.HK)和保利地产(600048.SH)为例，前者在香港上市，2007年高峰时股价为12港元，目前已达到11.76港元，几乎在1年内实现了V型反转。而在内地上市的保利地产，2007年高峰时股价为98.5元，12月4日收市时股价才25.04元，仍有72.37%的差距。

而前几天记者在香港采访时所接触的港资和外资的基金经理，几乎都把内房股列为必选的板块，有“女巴菲特”之称的西京投资主席刘央甚至称，3年之内都看好内房股。

香港的资本市场异动，一般比国内早2个月，即提前见顶，提前见底。这似乎也意味着，内地的地产股有成为引领大盘上扬的潜力。

对此，厚峻表示认同，他说，地产股确实有机会，尤其是二线的地产股，例如招商地产、金地集团和保利地产机会更大一点。从目前的数据可以看出，整个地产板块的业绩不错，明年的年报甚至可以创出历史最好的记录。“也许从12月开始，地产股提前就有表现。”

而记者接触的不少机构人士的观点是“越遭越有机会”：因为，中央经济工作会议如果是利好，地产要涨，如果是利空，也可能变成利空出尽，同样可能涨，因为地产落后大盘太久。

而龙腾资产董事长吴险峰认为，地产股并不适宜按照PE估值，因为地产股业绩波动很大，就如钢铁股更适宜用PB估值一样，地产股适宜用RNAV(净资产均值)估值。但是，如果市场逐渐进入狂热阶段，投资者就有兴趣按照PE为地产股估值，地产股有机会成为下一热点板块。

不过，“房地产板块成为热点需要两个前提，一个是资金比较充裕，另一个是房地产公司发布利好的年报。”吴险峰。

冉兰则告诉理财周报记者，不排除房地产股有表现的机会，因为现在的市场已呈现了高估值个股资金向低估值个股转移的态势，目前地产股走势确实比较滞后。他也认为，房地产股在发布业绩前后可能吸引市场的关注。

知名私募基金经理吴国平则认为，短期而言，地产股存在脉冲式的上升机会，但中期而言，房地产股的压力比较大。“如果房地产股向上突破，确有机会成为整个大盘上升的引擎。”

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