元一：国庆情结与维稳因素并不是决定因素

元 一

经过7个月的连续上涨，8月份沪深股市出现了大幅调整，打乱了看多者的阵脚。一方面经济复苏势头不减，支持投资者继续看好后市走势；另一方面，短期内过快过急的上升使得谨慎者萌生去意。在多空对立之际，看多者往往会继续寻找看多的理由。

到目前为止，上证指数3478点以来的调整让空方取得了初步胜利。而9月以来9个交易日的走势，似乎又表明多方把握了化险为夷的主动。相对于8月21%的调整，短短几个交易日超过10%的升幅提示着市场强势不改，这又加强了部分投资者的向好预期。这种预期可能会被其他因素进一步强化，国庆大典及因此而来的维稳因素是其中最受用的。

尽管3478点—2639点的下跌是否意味着中级调整已经结束并不确定，而且上证指数还在3000点之下运行，3039点—3020点的缺口尚待填补，也就是说，9月以来的反弹属性尚不能确定，多方并没有从根本上取得主动权，但看好后市的预期开始抬头。建国60年，社会经济发生了天翻地覆的变化，可喜可贺。时值60周年，普天同庆。而为了营造欢乐祥和的节日气氛，维持社会的稳定，保持证券市场的平稳也是题中之义。因此，国庆前后出现升势也不是不可能的。

但是，国庆情结与维稳因素并不是决定行情走势的决定因素，甚至不是主要因素，因此，不能把国庆与维稳等同于股市上涨。原因在于股市涨跌有自己的规律，而且决定股市走势的因素屈指难数。也因此，将股市上涨与国庆挂钩，不仅失之简单，而且带有极强的主观色彩。

回顾历史，类似的维稳行情期待过多次，但心想事成的结局并不多。总结过去，我们发现，其一，维稳的期待往往发生在大调整行情中；其二，出于稳定社会、稳定市场或其他考量，管理层会对处于急跌中的股市发表看法；其三，管理层的信心讲话与舆论宣传，往往被市场看成是政府对市场的认可。然而，管理层的用心良苦至多是意愿表白、或道义上的期许，关键是维稳的意图也不能改变市场趋势，这是事物发展的规律。如果一味将维稳意愿看成是主导市场走势的决定因素，那不是政府的过错，而是受众的一厢情愿。

就眼下的情况来看，局势的复杂是无以复加的，经历着有史以来最复杂局面的中国政府也是处在战战兢兢的状态中。针对经济变化而进行的政策调整令市场浮想联翩。在这样的背景下，股市出现调整不足为奇。但是，即使宏观政策不出现微调，也不能保证股市不调整。而股市一旦调整了，同样不能保证信心讲话与维稳言论就能扭转市场跌势。

对于经济政策，国务院总理温家宝周四有一个最新表态——中国应对金融危机取得初步成效，遏制住了经济增速下滑趋势。不过，中国经济企稳回升的态势还不稳定，将继续把保持经济平稳较快发展作为首要任务，坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实并不断丰富和完善一揽子计划。至于股市形势，正如某券商研究报告所言，总体上我们似乎有理由对市场的趋势维持合理的信心。但是，我们不得不承认，在未来不长的时间跨度内，看起来不确定因素相对较多，其中更加重要的在于，造成流动性紧张的因素是否正在消失、未来几个月的信贷投放数量如何、政策导向上的摇摆和执行中的混乱将如何影响资金的松紧和利率的走向，这些还需要时间来澄清。比起国庆与维稳意愿，这些因素对行情的发展更具有影响力。

虽然政策基调未变，货币政策的微调也不会从根本上动摇市场基础，但短期涨升过高的股市依然逃脱不了调整的命运。而3478点开始的调整动摇了市场心态，使得投资者风险意识上升。8月中旬以来的低成交量，很明显说明市场信心与交投意愿大不如前。在这样的前提下，大幅攀升的行情不可能是指日可待的事。

值得注意的是，随着市场对维稳行情预期的提升，一些人开始借机煽风点火，貌似预演节日行情，将国庆行情具象化，其实质是浑水摸鱼，达到以售其奸的目的。最近一段时间来，利用投资者的国庆情结，一些国庆题材的旅游股、烟花股大肆表演就是活生生的例子。

相关专题：

军工股借国庆大阅兵发起秋季攻势

免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。