连购两药企 康芝药业儿科药领域再造势

2011年07月01日 04:31
来源：上海证券报 作者：阮晓琴

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康芝药业是不幸的，上市不到一年，收入占比达七八成的拳头产品瑞芝清(尼美舒利颗粒)被限制使用，致业绩大幅下降。康芝药业又是幸运的，可以手握11.3亿元的超募资金伺机并购挽回颓势。

康芝药业昨天披露，拟出资1.8亿收购维康医药集团沈阳延风制药有限公司100%股权，其中1.6亿用于股权收购，2000万用于增资。经公司内审部门复核，延风制药2011年5月31日净资产评估值为8166.92万元(不包括药品生产批件)；现有的57个药品批准文号的评估值为8070万元，两项合计价值为16236.92万元。其中，对于氨金黄敏颗粒批文的评估价为5800万元。

康芝药业力推氨金黄敏颗粒，认为这是目前市场上疗效和安全性最好的儿童感冒用药之一，其临床效果和销售优势十分明显，有望成为公司年销售过亿的重点品种。康芝药业预计，2012年氨金黄敏颗粒的销售收入将达到9900万元，2013年、2014年、2015年销售将分别达到14850万元、19800万元、24750万元。2012年至2015年，氨金黄敏颗粒占延风制药营业收入将超过七成。

资料显示，氨金黄敏颗粒是第三代儿科感冒经典用药，功效主要是退热。健康网人士表示，这是一个非常成熟的产品，而且该药的好品牌挺多。对于这样一个非常成熟的产品，康芝药业能否实现业绩倍增，现在还难说。

延风制药成立于1979年11月，2010年和2011年前5月营业收入分别为1154.55万元、1278.35万元，净利润分别为-1387万元、-572万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-70292.65元、143万元。

康芝药业主攻儿科用药，氨金黄敏颗为公司前期代理销售的主要产品之一。作为国内率先将市场重点集中于第三终端市场的企业，康芝药业建立了扁平化的销售网络结构，能低成本地将药品快速销售到终端客户手中。收购延风制药后，公司将加强对延风氨金黄敏颗粒的推广力度，导入品牌营销策略。但在竞争激烈的环境中，最终销售状况能否如愿，还需观望。

受“尼美舒利儿童用药不良反应”事件影响，康芝药业2011年上半年净利润预计同比下降40%-60%，公司股价最大跌幅超过六成。康芝药业重新打造拳头产品势在必行，6月以来已先后收购天合制药和延风制药。两个收购标的的主营业务仍是康芝药业擅长的儿童药领域。其中，天合制药的布洛芬颗粒也是公司寄予厚望的产品，预计2015年销售过亿元。据悉，布洛芬颗粒同样是一个非常成熟的老产品。