美债危机警报暂时解除 利好资源和消费板块

2011年08月02日 08:43
来源：新闻晨报 作者：曹西京

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美国总统奥巴马当地时间7月31日晚间宣布，美国会两党已就提高债务上限达成一致，以避免美国出现历史上首次违约，但该协议尚需获得众议院和参议院批准。美债危机暂缓，避免了全球资本市场大动荡，利好A股资源股和出口型企业，但流动性继续泛滥将致通胀问题延续，而这将使消费品上市公司受益。

A股外在利空解除

美国参议院7月31日下午与共和党达成一份分两阶段提高债务上限的协议，根据这份协议，首先政府承诺未来十年削减约1万亿美元赤字，第二步是两党议员组成的国会特别委员会将于今年11月23日前制定方案，再至少削减赤字1.5万亿美元，而众议院与参议院将于12月23日前就有关方案投票。

美国联邦政府到今年5月16日已经突破14.29万亿美元的法定举债上限，如果国会不能在8月2日前提高债务上限，美国政府将面临违约风险，违约将对美国乃至全球经济产生灾难性影响。此前很多研究人士如招商期货王惠家就认为，美国违约概率较小，即便发生违约也是极短期的。

目前来看，美债危机的解除给A股营造了良好的外围环境，今后国内自身面临的通胀形势的变化可能才是真正影响股市中长期走势的关键。

资源股将震荡走高

日信研究所首席宏观研究员袁秀明指出，美国提高债务上限对全球经济影响温和，并没有根本改变美国债务问题，但给了市场想象空间。如违约，大宗商品将猛烈上涨，现在美国达成初步协议，资源股将小幅平稳上涨。

目前以铜为代表的金属类商品价格仍然运行在上升通道之中，走势相对较强，其他资源类大宗商品也有望打开上行空间。这从昨天磷矿资源股兴发集团、己二酸股天利高新、锂资源股天齐锂业、煤资源股开滦股份、涉矿股江泉实业等强劲走势中可看出端倪。

也有分析人士认为，美国债务上限达成协议减轻了市场的担忧情绪，可能激发市场对美元的信心，对近期连续下跌的美元有提振作用，将诱发美元短期反弹，令大宗商品价格受压。结合中国国内下半年持续收紧的流动性，短期对有色板块有较大的压力。另一方面，即使最终不发生违约，美国遭受降级的风险依旧存在，目前的经济和流动性环境对大宗商品等构成支持，中长期该板块或将维持震荡态势。

此外，美国是第一大石油消费国，美债上限达成一致改善了美国的石油需求前景。这将使原油价格上涨的可能性较大，但涨幅或有收窄。

利好消费品板块

美国提高债务上限，对对外经济依存度高的中国是一个好消息，因为美国市场是中国产品最大的出口市场；何况美元对人民币贬值成为大概率事件。随着下半年西方传统消费旺季的到来，出口订单将会增加。

虽然我国7月PMI数据创29个月来新低，但是包括新订单指数、进口指数和产成品库存指数在内的一些重要指标都呈向好态势。袁秀明认为，与人民币相比，美元对欧元的贬值幅度更大。现在很多新兴国家和部分欧盟国家等开始加息，收紧流动性，而美国仍在不断增发国债，会有大量的资金流入新兴国家，加大通胀预期。对中国而言，输入性通胀压力将增加政府调控难度。通胀背景下，优质消费品股仍可作为防御性选择。

同时，原材料或零部件进口型行业将受益于人民币升值，例如化纤及塑料(原料进口)、造纸(纸浆、废纸进口)、石化(原油进口)、钢铁(铁矿砂进口)等。而人民币升值可能会冲击传统出口优势行业，比如机械、纺织服装等。