2001年农业投资：把握价格机会踏准政策节拍(3)

2010年01月21日 14:24凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

二、政策和通胀两大投资主题

2.1 政策仍是明年投资亮点

农业由于其特殊的地位，在我国一直是政策关爱的重点行业，所以政策也成为了每年农林牧渔板块不可或缺的投资亮点。从2009 年农林牧渔板块走势来看，每一次重大政策的出台，都会给农业板块带来一次上涨的行情。我们认为2010 年我国农业仍将成为国家政策扶持的一个重点行业。扶持的重点主要在于：粮食最低收购价格、农业补贴等政策等方面。

继续关注中央“一号文件”

从2004 年开始中央“一号文件”已经连续六年锁定农业。由于农业的发展关系到我国的民生问题，在我国的战略地位不言而喻，所以我们认为2010 年的中央“一号文件”仍然与农业相关，重点仍然在于科技强农、持续提高农民收入和保证我国粮食安全方面。

农业补贴将会进一步加强

自2002 年开始我国实施良种补贴政策，2004 年又加入了粮食直补制度和农机具购臵补贴，2006 年为了应对农资价格的上涨，提高农民的种粮效益，我国在原有三种补贴的基础上增加农资综合补贴。2002 年-2009 年短短的8 年期间，我国的粮食补贴不仅在数量上从一种补贴转变成为四种补贴，而且在补贴金额上也有了巨大的增长。2002 年我国的粮食补贴仅仅为1 亿元，而截止到2009 年我国的粮食补贴金额已经高达1230 亿元。由于提高农民收入将是一个长期的过程，所以我们认为未来几年我国的农业补贴仍然会处于不断的加强的态势中。

持续提高最低收购价

自2004年开始我国开始执行稻谷最低收购价来提高种粮效益，刺激农民种粮积极性，2006年，我国在原先执行稻谷最低收购价的基础上新增了小麦最低收购价。2009年10月发改委再次提高了2010年我国小麦的最高收购价格，10年小麦收购价格较09年每50公斤提高了3元，涨幅为3%。

我们分析发现最低收购价提高的幅度与当年的农资价格涨幅有一定的正相关性。08年我国农资价格出现快速上涨，发改委大幅度提高了稻谷和小麦的最低收购价格，而09年我国农资价格迅速下跌，我们就不难理解为什么今年小麦的最低收购价增幅较小。我们认为发改委仍会提高10年稻谷的最低收购价格，增幅应该较09年每50公斤增加5-6元左右。

2.2 通货膨胀影响各有不同

通货膨胀是农业板块主要的投资主题，投资通货膨胀的原因是因为通胀会带来农产品的涨价，尤其是在07年底到08年初我国CPI指数处于上涨阶段，农业板块走势明显强于上证综指。但是从历史情况看，CPI的上涨对整个农业板块的上涨并没有密切的正相关性。我们认为主要是因为通货膨胀对不同的农产品影响程度不同导致的。

由于粮价的涨跌关系到国家的民生安全，所以我国从2005 年来开始加大对粮食的控制力度，分别采取了最低收购价政策和国家的托市收购政策，随着政策的深入实施，政府对粮价的控制力度逐步加大，从2005 年起，我国粮价一直处于温和上涨过程，与通胀几乎不存在相关性。而非粮食类的农作物和CPI 的相关度较高，尤其是猪肉和水产品等价格，与CPI 呈现高度的正相关性。