2010年01月12日 16:10凤凰网财经【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

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投资要点

※农业食品通胀防御地位突出

我国经济出现企稳回升的趋势，从GDP、货币供应、CPI 的关系中我们分析得出农产品价格将在2010 年上涨是个大概率事件，农业食品公司的业绩随着农产品价格的上涨将明显改善，体现出在通胀中的投资价值。

※频繁的重大农业食品政策，营造了众多投资交易机会

农业补贴、最低粮食收购价、农产品收储、农业种植业区域规划、粮食中长期规划、食品安全法、林业振兴规划、农产品出口退税率等农业政策纲领都已出台。具体的实施细则有望在2010 年逐步完善，其中关于森林碳汇的实施细则将促使林业、绿化行业的快速发展。

※粮食：产量增长，政策价格底部抬高

我国粮食实现连续6 年的丰收基本成为定局，为我国预防通胀奠定了基础。国家已公布2010 年小麦最低收购价，同比提高3-7%，其他粮食作物预计也将小幅提高，我们认为粮食价格在国家的可调控范围之内是一个稳中有涨的趋势。粮食作物的调价、农业机械化的普及、地方政府的粮食责任制等促使粮食种植面积稳步增长，种子行业进入景气上升周期。

※大豆、棉花和食糖成为农产品涨价的先锋

粮食作物面积的增长削减了其他作物种植面积如：棉花、大豆、甘蔗、花生等其他作物的种植面积。以2008 年为例，我国大豆进口3744万吨、棉花211 万吨、食糖77.9 万吨，大豆70%依靠进口，棉花25%左右，一旦这些作物减产加上国际农产品价格上涨的影响，大豆、棉花和食糖将成为我国农产品涨价的先行者。

※林业：气候变化加上产品的销售回升打开成长空间

在国际应对气候变化的过程中，实际上有两条重要的措施，第一条是工业的减排，叫做直接减排；第二条是森林碳汇，叫做间接减排。在国际上对气候变化越来越重视的情况下，我国已采取了众多措施，其中就包括林业产业振兴规划。随着林权流转、林业振兴规划、金融对林业的支持、育林基金的减免、第一个林权交易所的成立、森林旅游、扩大内需致使林木加工产品的销售回暖等一系列事件，我们认为林业的成长空间已打开。

我国有70%左右的木材靠进口，如果全世界减少森林的砍伐，林木产品价格有望快速上涨。

※畜牧业：生猪调控政策见成效，价格难以大起大落

我国改革开放30 年来，肉类消费量，城市居民由18 千克增加到36 千克，农村居民从6 千克增加到18 千克。目前台湾肉类消费量达到人均87 千克，可见畜牧业还有巨大的市场空间。实施生猪调控以来，猪粮比、生猪存栏数、能繁母猪存栏数都在国家调控线以上。因此，我们认为猪肉价格随着粮价平稳上涨，价格难以大起大落。随着养殖和屠宰业务集中度的进一步提高，我们认为具有饲料、养殖、屠宰、食品加工产业链的畜牧业企业有一个较大增长空间。

※渔业：高端海产品价格有望继续走强

我国水产品的产量和出口量一直位居世界首位，即使在金融危机的影响下，我国水产品出口仍然保持贸易顺差；随着人民生活水平和健康意识的提高，水产品受到国内外消费者的认可，价格也呈逐步走高趋势，加上水产品深加工其附加值也将大幅提高，这十分有利于我国水产企业的发展。

※2010 年农业食品投资重点领域与公司

2010 年国家将夯实“三农”发展基础，完善强农惠农政策，增加涉农补贴规模，保持主要农产品价格基本稳定，提高主要粮食品种最低收购价格水平，深入推进农业结构调整。我们认为2010 年农业食品板块中受益政策支持和有价格优势的子行业和公司是投资重点：种子行业受益于国家的生物育种和农作物种植面积的增加；

水产品受益于消费升级；林业受益于低碳；因减产和需求而引起的棉花、食糖、大豆涨价而受益的公司；规模化优势明显的现代农业公司如：亚盛集团和北大荒。

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