2011年02月16日 06:50
来源：东方早报 作者：早报记者 张飒

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机构还价打七折

综合多家参与昨日推荐会的机构投资者意见，上述主承销商给出的42.56-51.68元/股报价“有点贵了”。

昨日参会的卖方分析师认为，35元/股的价格比较合理，高于这一价格可能在二级市场没什么收益了，“其实这家公司还可以，比什么榨菜、火腿好多了，2001年才开始做的， 10年就做到市场第一。”

“现在报价都很谨慎了，前面破发太多了。”另一位参会的国企财务公司人士则透露，现在机构报价计划在网下询价阶段认购300万股(认购上限为1000万股)，报价在30-32元/股，较主承销商的询价区间低出三成。

一家大型券商给机构投资者的投资建议中写道：公司质地较优良，管理层务实也有创新精神，产品市场和发展前景比食品类的金字火腿、量子高科、涪陵榨菜等更为广阔，具有消费升级的概念，价位合理的情况下也具有一定的长期投资价值。

豆类、开心果产品开发失败

路演期间，有机构投资者针对洽洽食品推出过一些不是很成功的产品向公司管理层提出质疑。洽洽食品董事长陈先保的回应十分中肯：“公司这两年果断砍掉了部分实验不成功或者不适合公司的品种，有些豆类是因为原料价格波动过大，开心果因为需要漂白不符合公司理念。”

陈先保进一步表示，公司将继续做花生类产品，此外，目前以马铃薯为原料的薯片最有前途，推出半年销售额已过亿，“公司对于失败的经历都会做成案例，在内部分析学习。一个成功的产品一般需要7个月的导入、7个月培育和7个月的成熟期，所以一般比较谨慎。”

资料显示，洽洽瓜子所处的坚果炒货行业准入门槛较低，依然是一个完全竞争的市场，但在过去5年呈现稳定增长态势，年复合平均增长率为13.06%。

洽洽瓜子是坚果炒货的行业龙头，市占率遥遥领先。公司产品中葵瓜子收入占比在70%以上，西瓜子10%，其他20%左右。公司的主要销售渠道是经销商模式，收入占比在90%以上。

据了解，昨日包括洽洽食品有四家拟上市公司同时在上海路演，参与洽洽食品推介会的人数不到100人，并不算多。