2010年06月22日 05:58成都商报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

6月19日，央行突然宣布汇改重启！一时间，早已无心看盘的券商研究所，似乎抓住了救命稻草，昨日频发“看多”研报。而A股市场也很给面子，股指大涨72.99点，报收于2586.21点，股指涨幅2.9%。航空股、地产股等人民币升值受益板块集体走强，而区域题材也配合走高，市场大面积飘红。

记者发现，此次汇改之所以受到研究机构的高度看好，很大程度上是因为2005年的经验告诉我们，汇改是大熊市的转折点，牛市正在等待我们。

2005年7月21日，央行宣布启动汇改，7月22日股指大涨2.52%，并就此成为股市的转折点。伴随着人民币的不断升值，股指一路飙升，在此后的一年，上证指数上涨60%，并在2007年10月份金融危机爆发前创下了历史新高。

从股指走势看，对比2005年的汇改，的确有几分神似。然而，此次汇改的重启，真的是大盘的转折点，又或者仅仅是“好梦一日游”？

机构群发“看多”报告

昨日，记者粗略统计，包括中信证券、中金公司、国信证券、申银万国等公司在内的10多家国内顶级券商，仅仅是针对汇改，便发布了超过20份研究报告。这些研究报告中，不仅有对汇改本身的点评，也有对大市影响的研判，还有对重点行业的分析。综合来看，普遍券商均认为，汇改的重启，对A股市场的影响是正面和积极的。

国联证券特聘首席宏观研究员刘杰指出，中国重新回到有管理的浮动汇率制度有助于提高以人民币计价的资产的整体估值水平，股市等金融资产获益首当其冲。汇改对股市的影响是正面和积极的。

中信证券则认为短期内关注两条主线，一是关注估值较低，行业不确定因素逐步释放，盈利增长较明朗的周期行业，主要是地产和股份制银行等；二是受益于人民币升值的航空等类股，主要推荐公司包括金融街，中国平安，民生银行，中国国航等。

唱多不做多 机构光说不练

机构集体看多，但似乎陷入了“光说不做的尴尬”。昨日，A股市场成交量并未大幅放大，沪市仅成交840.7亿元，较上周五放大不到100亿。尽管两市有近30只个股涨停，60多只个股涨幅超过7%，但从交易所公布的公开信息来看，机构席位大笔买入的情况并不多。

从沪市来看，仅有一家机构席位买入中恒集团，但金额仅有661万元。相反，百利电气、恒丰纸业两只个股则共有4家机构席位大笔卖出。深市方面，昨日仅有中天城投出现机构席位净买入，但该股同时也有机构席位在抛售。“很明显，尽管大家都看好市场，但做多的意愿并不坚决。”上海某大型券商策略分析师表示，“从目前的交易行为分析，多数机构目前都还在观望之中。一是看人民币汇率未来的趋势，而是观望市场是否真的由此转强。”

反弹或成“好梦一日游”

刘杰认为，2005年那次改革，是中国汇率市场化的一个里程碑，而此次的声明不过是结束了非常时期的“再盯住美元”策略，并回到了此前的管理浮动制，因此其对股市的影响虽然正面，但应该不会像2005年那样的显著。

深圳私募人士张先生也指出，“的确，如今的经济环境，和当时也不具备可比性。”张先生表示，当时的大牛市，汇改并非是唯一的功臣，股改令所有个股含权，才是带来牛市的直接原因。从宏观面来看，当时宏观经济正处于上升周期的初期，而现在，则是危机后的复苏期，还很难说是否会有经济的二次探底。就人民币汇率来看，当时人民币被严重低估，因此随后大幅升值。但现在汇改重启，究竟是继续升值，还是仅仅增强弹性，这还要继续观察。

此外，市场面的因素也有很多不同之处。如市场筹码的多少。2005年，A股市场尚未全流通，中石油等超级大盘股还未上市，整个市场规模很小。而资金面却相对充裕，海外热钱都在不断涌入。这些因素都支撑着牛市的展开。

而如今，市场规模放大了太多，与当时完全不能同日而语。资金面来看，却在不断紧缩流动性。“目前的市场环境，究竟能不能在汇改的刺激下，支撑反弹行情的展开，带来真正的转折点，确实还需要继续观察。”张先生说。记者 曾子建

相关专题：

人民币升值预期下的投资主线

免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。

[免费视频社区] 锵锵三人行 鲁豫有约 军情观察室 更多