洪峰已过银行再融资冲击有限

2011年01月11日 06:47中国证券报－中证网【大中小】【打印】共有评论0条

□本报记者于萍

上市银行2010年再融资风潮刚刚落定，新年伊始，民生、兴业、农业银行又连续推出了新的再融资方案，或是定向增发或是发行次级债券，规模均在百亿元以上。

业内人士指出，在流动性收紧的趋势下，监管层对银行业的监管力度不断加强，政策紧缩的压力或将导致新一轮银行融资潮。不过从目前来看，在监管标准不变的情况下，大部分银行资本金压力有限，大规模再融资的情况恐难再现。

监管指标有压力

近期，银监会再度重申要适度提高对大型银行资本监管要求，这也引发了市场对银行资本金压力的关注。在大规模放贷后，部分银行的资本充足率指标已岌岌可危。

作为2011年首家推出二级市场再融资方案的上市银行，民生银行此次计划向特定对象非公开发行47亿股，募资金额不超过215亿元。来自资本金的压力成为此次民生银行再融资的重要因素。

数据显示，截至2010年三季度末，公司资本充足率和核心资本充足率分别为10.81%和8.34%，在上市银行中属于较低水平。按照银监会目前对商业银行资本监管的标准，大型银行资本充足率要达到11.5%、中小银行要达到10%。显然，公司资本充足率指标已接近监管底线。

Wind数据显示，根据2010年三季报数据计算，部分上市银行资本充足率徘徊在达标边缘。其中，农业银行的资本充足率仅为11.38%，成为唯一不过11.5%监管红线的国有大型银行。此外，招商银行的资本充足率也仅为11.47%。而在核心资本充足率方面，浦发和深发展2010年前三季度的核心资本充足率均在8%以下。

瑞银证券研究指出，仅从2010年三季度末的核心资本充足率水平看，很多银行该指标都低于2007年金融危机前。其中，工行、中行、建行、交行等大型银行的核心资本充足率均低于金融危机前水平，招行、中信等股份制银行也出现了下滑。

业内人士指出，如果银监会向更严厉的资本制度推进，那么除了民生银行外，拨备和资本水平偏低的招商银行也将面临融资压力。不过从目前的资本充足率监管标准来看，大部分银行的资本金压力已经缓解。

再融资冲击有限

2009年以来，上市银行经历了一轮大规模再融资。仅在2010年实施定向增发和配股的上市银行募资金额就高达1861亿元。

在民生银行宣布47亿股的定向增发预案前后，农行和兴业银行也宣布了发行次级债券的计划。农行拟发行不超过500亿元次级债券，用于充实附属资本，提高资本充足率。兴业银行计划发行不超过150亿元次级债券，期限不超过15年。

“虽然近期部分银行提出了新的再融资方案，不过在经历了大规模再融资后，银行的资本金已经有了极大补充，再次出现大规模融资的可能性比较低。”华创证券分析师王荣指出，目前除了民生银行外，还有招行和深发展存在融资的潜在需求，其余银行面临的资本金压力并不大。

业内人士指出，制约信贷投放能力的资本充足率需要通过利润留存、发行次级债、可转换债以及股权融资等途径来提高，通常对上市银行的股价表现带来一定影响。目前，巴塞尔协议Ⅲ最终细则仍未出台，不过可以预计，未来我国将继续朝更严厉的资本框架推进。

中金公司预计，随着银监会对资本要求进一步明确以及对融资平台贷款占用资本系数的新要求，部分银行在2011-2012年仍将需要进一步补充资本，但是大部分将通过定向增发和私募配售的渠道完成，对流通股东的冲击远小于2010年的再融资潮。