谁在逼银行上演融资潮

2011年04月24日 10:30
来源：证券市场红周刊 作者：谢长艳

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3年内不融资的承诺变成一纸戏言，年内银行将再掀天量融资潮，银行股继续承压下行

◎《红周刊》记者 谢长艳

银行又向市场伸手要钱了！近期北京银行百亿元融资计划余热未消，招商银行又公告，拟提请股东审议及批准约600亿元规模的再融资方案。在汹涌而至的再融资潮袭击下，刚有起色的银行股再次急速地拐头向下。不过，银行股的苦日子才刚刚开始，未来一段时间银行还将一茬茬地在资本市场“割韭菜”。

不融资，银行就开不了门！

去年，银行通过再融资从市场抽走了4000亿元的天量资金，其中股权融资额占半数以上。再融资后，多家银行信誓旦旦，“2010年融资后，3年内不需要再向市场伸手。”可是还不到一年各家银行便纷纷再次启动了融资计划。

民生银行285亿元再融资方案拟于5月4日接受股东审议。中信银行A+H股260亿元配股融资计划于6月末完成。浦发银行拟在2011年至2013年间发行总额不超过人民币500亿元次级债券。兴业银行宣布拟分别发行不超过150亿元的次级债以补充附属资本……对此，民生银行董事长董文标所说的话实在，“不融资，银行就开不了门了！”

北京银行董事长闫冰竹坦言，融资要着眼长远确保监管底线。随着巴塞尔III的实施，未来银监会对资本监管的要求会进一步提高，而眼前管理层出于抗通胀的需要，也在持续地收紧商业银行的流动性，去年四季度以来已经连续10次上调了存款准备金率。2011年伊始，央行实施差别存款准备金动态调整机制，商业银行顿感资本压力加大。光大银行资金部宏观分析师盛宏清说，过去两年商业银行短期内放贷增速迅猛，现在只能通过提高资本充足率来提高竞争优势。

6000亿资本缺口待补

2010年年报显示，去年各家上市银行的存贷比有不同程度提高。其中招行、光大、民生等8家银行存贷比超过70%，特别是招商银行存贷比高达74.59%，接近75%的监管红线。截至2010年底，深发展A、招行、华夏、兴业、光大5家银行核心资本充足率低于9%，而银监会对中型银行核心资本充足率的要求为8%。

上周，银监会表示6月起执行商业银行存贷比日均不得高于75%的标准。再加上数次提高存款准备金率，无疑让银行的资本压力雪上加霜。记者从北京一些商业银行了解到，目前银行正使出浑身解数去吸引存款，不少银行还推出了很划算的储蓄产品，市场上甚至还诞生了专业的揽储公司。

不过，吸收存款对于银行巨大的窟窿而言仍是杯水车薪，解决问题还得去找资本市场。《红周刊》记者粗略地算了笔账：

央行数据显示，2010年和2009年两年合计放贷17.55万亿。按照银监会规定，商业银行贷存比不得超过75%计算，需增加存款23.4万亿；按10%的核心资本充足率计算，银行需增加资本金2.34万亿；即使按8%的核心资本充足率，也需要1.9万亿。而按银监会公布的数据，2009年中国银行业实现税后净利润6684亿元，2010年为8991亿元，两年合计不足1.6万亿。假使所有的新增利润全部用于补充资本金，还有近4000亿的资本缺口。

而2010年末，人民币贷款余额已达47.92万亿元，假如按2010年增长17%的目标来计算，2011年银行将放贷8.1万亿，那么存款就得相应增加10.8万亿，银行资本金就得相应增加1.08万亿。如果银行保持去年的净利润额8991亿，按照惯例即使利润里50%用于分红，资金缺口还达6000多亿。

资金饥渴症何以缓解？

当然，债权融资对银行股投资者是利好。公告表明银行再融资不是去处理呆坏账，而是为了增加盈利预期。但是资本市场每次对银行再融资传闻都反应激烈，投资者也习惯性地用脚投票以示反感——因为无论通过什么方式，再融资短期内都会冲击市场流动性。如果是直接股权融资，那给A股造成的负面冲击更大。

在各家银行的再融资计划中，目前只有招行考虑在A股和H股配股。北京银行拟定向增发，而光大银行则考虑在H股上市补充资本。农业银行、浦发银行、南京银行都不是采取股权融资而是通过发行次级债补充资本。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，国内商业银行以净息差为主的盈利模式并未改变，信贷投放井喷会让银行系统的资本金补充变成一个无止境的融资过程。只有彻底摆脱过度依赖信贷的增长模式，才能根本缓解银行融资饥渴的问题。