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2011年06月17日 07:02
来源：金融投资报

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本报记者 李果

一边是再融资圈钱，一边是不停的放贷赚取息差——银行业“马不停蹄”的再融资背后，是行业盈利模式单一的本质，而这已引起了越来越多的市场分析人士的关注。

值得一提的是，即使是在银行高管宣布其未来几年不再进行再融资的情况下，“出尔反尔”进行再融资的事件也不少见。“银行业单一的盈利模式再不改变，很可能影响其长期发展”，一位银行业分析师非常担忧地对记者表示。

现象：银行高管频食言

6月10日，建设银行发布公告称：“经公司董事会审议通过，公司拟发行不超过800亿元人民币次级债券用于充实公司资本”——而此时距离今年3月建设银行2010年度业绩报告会上，其行长张建国的“建行今年肯定不会再融资”言论，仅隔3个月。

2010年1月22日，中国银行宣布拟在A股市场公开发行不超过400亿元A股可转债，但是到了当年的3月9日，中国银行董事长肖钢称，除1月发布的400亿元可转债资本补充计划外，未来两年中国银行再无其他A股融资打算。但是仅仅过了4个月，也即当年的7月2日，中国银行便违背自己的承诺，公告称：“计划以配股方式发行A股和H股，融资不超过600亿元。”

2008年3月，浦发银行董事长吉晓辉称，三年内不会再有大规模融资，但该公司不仅在2009年9月增发了市值150亿元的A股，又在2010年10月再次增发市值395亿元的A股；而2011年3月，其董事会再次通过预案拟发行500亿元次级债。

于2009年11月27日在香港联交所挂牌的民生银行，其行长洪崎称，民生银行未来三年将不会启动再融资计划。2010年6月，民生银行却发行了100亿元的次级债；而到了2011年2月，董事会通过预案发行A股可转债及H股增发共计290亿元。

兴业银行在2009年11月23日公告称拟配股融资180亿元，并表示，“配股完成后兴业银行的资本充足率将会达到9%和12%，可满足兴业银行两到三年的发展需求。”但是2011年1月，兴业银行便通过预案称，拟发行不超过150亿元的次级债。

原因：资本金压力加大

银行高管频繁食言的背后，除其在诚信方面“自扇耳光”外，更重要的原因，是银行资本金压力的加大。5月25日，银监会向主要商业银行下发了《商业银行资本充足率管理办法(征求意见稿)》(下称《意见稿》)。《意见稿》就资本充足率、监管资本要求等问题作了规定。

英大证券银行业分析师李海燕认为：“五大行中，农行资本充足率为11.4%，未达到银监会所要求的11.5%的监管要求；工行、建行、中行和交行的资本充足率分别为11.77%、 12.45%、12.38%、12.05%，其中工行资本充足率降幅度最大，较上年末下降了0.5个百分点。与此同时，多数股份制商业银行资本充足率下滑幅度在0.2%以上，深发展、民生银行等个别银行更是未达监管标准。但从目前银行情况看，在不断调高存款准备金率和揽储竞争压力加大的情况下，信贷额度明显紧张，信贷扩张短期难以改变，一旦资金缺乏、监管从严，银行补充资本金势在必行。”

据统计，2010年中国A股1.01万亿实际融资总额中，约4270亿分配给了银行股融资，但2011年银行股的再融资依然没有暂停，目前仅过去半年，农行、中行、交行、中信等银行公布的各类再融资计划总额就高达5000亿元。如对于建设银行的行为，申银万国表示，建设银行目前的资本充足率已经满足监管要求，发现次级债是为了应对长期资本约束。

本质：盈利模式很单一

令人担忧的是，银行放贷能力的进一步抑制，使依靠存贷差获得收益的银行业绩出现下滑。“我国银行业的盈利模式非常单一，才造成了这么多银行高管食言去再融资”，一位分析人士一针见血地表示，“没钱就去融资，拿到钱了再去放贷。”

据悉，目前银行收入的70%仍是存贷差，几十年来从未改变。招商银行行长马蔚华在接受媒体采访时就表示，我国银行业正面临着日益加大的资本约束的压力，实施转型已刻不容缓。

而被市场分析人士寄予厚望的中间业务，其发展前景到底如何？

中航证券表示，传统贷款业务的收益率降低的同时，以中间业务为代表的轻资本业务快速崛起，预期5年后上市银行平均的净手续费收入占比将从当前的12%提高到25%水平，部分银行达到30%以上，从而推动风险资本回报率提升3个百分点至16.1%，平均估值达到1.65倍市净率，“轻资本变局中，大型零售银行单位产品的创新成本更低，短期内规模优势难以撼动；而对公银行中间业务增速更快，但融资顾问费与资金业务收益不稳定，创新空间受到政策限制，未来的成长空间在于立体投行和行业专业化的探索。”

[责任编辑：robot] 标签：银行 融资 资本 充足率 

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