银行股弱市发债不足取

2011年06月24日 07:37
来源：北京商报 作者：周科竞

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各大银行股陆续圈钱，虽然这次改名叫次级债，与较早前的增发、配股、可转债好像有所区别，貌似不向股市投资者要钱，但羊毛出在羊身上，这些购买次级债的资金如果不买次级债，可能就会流入股市。说到底，银行股再融资，还是从股市圈钱。

通过银行股融资，明白了一个词叫巧立名目。曾几何时，银行股流行承诺不进行再融资，但是可巧资本充足率红线要求银行要么增加资本金，要么缩减业务。于是各大银行都想新办法，次级债这个舶来词新鲜出炉。

其实，能够掏钱买次级债的机构，多半都和银行关系密切，在银行危难时刻，机构勇于掏钱认购，虽说认购款说不定也是找银行曲线贷款所得，但银行怎么也欠了机构一个人情。最后这些次级债总还要有个说法。本栏担心，当股市好转的时候，说不定还要向这些机构定向低价增发股票让人家得点实惠，或者将来资本充足率不再是问题时，将次级债转为可转换债券，大家皆大欢喜，最后由中小投资者买单。

有一个问题让人很难理解，既然大银行基本属于国有，又何必弄什么次级债，直接向财政部发行新股补充资本充足率不就完了，财政部的钱给了大银行，其实还是由国家管理，不会给任何数据带来不良影响。中小投资者既不用变相掏钱，又感觉到了与财政部的荣辱与共，多么好的事情。更重要的是，这样补充资本充足率，理论上银行股本可以无限大。

可能有人说这其中有种种问题，但是向股市要钱就没有问题吗？现在股市已经处于极度低迷的程度，虽然近两日稍有起色，但是仍然属于久病初愈，任何形式的圈钱行为都应该暂缓。就是不为中小投资者考虑，管理层也应该让股市保持长长久久的融资功能，不要把A股弄成竭泽而渔。

次级债这个事物，其实并不适合目前的中国银行业，弄出这么个权责存在隐患的舶来词，只为了表面上的达标，却为今后留下了麻烦。次级债可以充当股本计入资本充足率，将来若真有哪家银行经营不下去，清算下来的资金最后要先给次级债债主，中小投资者还是什么也拿不到。看起来好像次级债债主也承担了较大的风险，跟中小投资者仿佛是一头的，但是归根结底，真到“最终审判日”，还是排在咱小股民前头。倒不如干脆定向增发，大家一块当股东，要好一块好，要赔一起赔。

本栏以为，对于中小投资者，倒也不必因银行股圈钱而对股市更加悲观，股市涨跌自有其内在规律，跌多了就会涨点，过度悲观之后也会有曙光出现。