再融资：市场不能承受之重

2011年07月30日 13:24
来源：新闻晨报

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□晨报记者 曹西京

当新股滥发备受质疑时，A股市场的再融资也咄咄逼人。尤其在2006年股改实施、金融大盘股相继上市之后，再融资规模甚至超过首发。

以2010年为例，这一年里A股市场实现了1.02万亿元的天量融资，其中首发融资4883亿元；再融资额5317亿元。其中，去年中国银行业实现了有史以来最大规模的融资，16家上市银行中的11家共募集资金超过4000亿元，仅工中建交四大行再融资就超过2700亿元。今年随着新的监管标准的逐步推行，各家商业银行大规模又将再融资以补充资本。而且，由于新的监管标准对银行资本充足率、杠杆率的要求都较高，因此上市银行未来一两年需要频繁再融资。这是证券市场不能承受之重。

目前，16家上市银行中已经有14家宣布了再融资计划，规模约4635亿元。其中工农中建四大行将合计发行次级债2200亿元，虽然债权融资与股权融资有所不同，但由于债权融资的资金同样来自资本市场，对股市资金面同样构成负面影响。加上已公布的定向增发、配股、可转债等方式补充资本金的银行，2011年银行业的再融资规模有可能超过2010年。除银行再融资外，由于银根缩紧，其他上市公司计划再融资4000亿以上，接近去年全年增发预案中募集资金总额4931亿元。上市公司圈钱现象明显，不仅高价首发，而且上市后继续不断再融资，连同限售股解禁流通，对本来就疲软的股市形成巨大压力。

而且，不少上市不久的次新股也计划再融资。如启明星辰、顺网科技、大连港和唐山港等都是去年才上市，一年以内就提出再融资。老股新股一齐来，大盘小盘股都狮子大开口，股市怎么吃得消！