赛迪造假将引发创业板困惑

2010年05月04日 07:20北京商报【大中小】【打印】共有评论0条

周科竞

近期创业板的回调又找到了新的原因，有报道说赛迪顾问在创业板公司IPO的过程中有造假行为，引起了证监会的暴怒。如果已经上市的创业板公司存在造假，那么其股价就需要重新衡量，创业板的投资者将面临严重的困惑。

赛迪顾问造假，主要是出具了不负责任的排名，然而创业板公司最能吸引投资者的就是其在行业内的细分位置。如果现在投资者发现，原本在行业内处于领先位置的公司其实并不领先，那么他很可能会对当前的股价重新审视，卖出股票或许也很正常。

比如说我近期研究了“姚明股”合众思壮的产品任我游车用GPS，发现用户购买其产品的原因有姚明的代言及上市公司的背景；而使用者在其官网论坛反映的使用问题主要有偶尔死机、搜索卫星的速度偏慢等。从经销商处得到的信息是，任我游GPS比同类产品要贵，而核心技术在美国人手里，中国市场拼杀的主要是附加功能、服务及外观。

也就是说，合众思壮在行业内的竞争主要依靠实用创新，在缺乏核心技术的情况下，其行业竞争可以类比笔记本电脑市场。根据这样的分析，或许合众思壮难以承受动态400倍的市盈率水平。

可以发现，创业板公司在行业内的竞争地位异常重要，而赛迪顾问向投资者及证监会提供了不实的行业排名，必然会误导发审委的审核和投资者对上市公司估值的正确判断，同时也给询价机构给出过高发行价格一个理由，进一步损害投资者的利益。现在东窗事发，已经上市的创业板新股，或将经受严酷的考验。

创业板中净是这科技、那电子的公司，其产品大多离普通人很遥远，现如今各种排名也让人难以相信，投资者最有可能采取用脚投票的策略。巴菲特曾说要投资业务简单、看得懂的公司，所以目前多数创业板的股票都不值得投资者买入。相比之下，合众思壮还比其他创业板公司的业务更简单些，至少其产品可以很容易在市场上找到，投资者也有能力做出行业内的对比，也能对其给出一个估值。

今后创业板的回归之路仍会漫漫，大多数创业板公司的股价仍将持续走低，投资者应注意其中的风险。央行再次提高存款准备金率的时机果然出其不意，今日沪深股市开市能否迎来5月开门红，还需要看投资者对于提高存款准备金率的理解。但从价值投资的角度来看，目前的蓝筹股群体已经处于低估状态，如股指再度下行，投资者可逢低吸纳，而持有蓝筹股的投资者已不宜盲目割肉。