有史以来最高规格治水会议召开：水利股本周或最红(附股)(8)

2011年07月11日 07:09
来源：凤凰网财经

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国泰君安：下半年水利水电加速 投资机会显现

今年下半年CPI下行，政策可能开始放松，与04、08年的经济政策形势相似，当时明确获得政策支持的板块有超额收益。5月以来，旱涝灾害频发，我们研究历史，灾害年后水利水电建设投入加大。因此我们看好将明确受益于“十二五”政策支持的水利水电行业。在中期策略会上我们邀请粤水电董秘与众多投资者展开交流，效果良好。

6月22日中电联副秘书长欧阳昌裕介绍，电力“十二五”发展规划已上报，年内将出台，规划将优先发展水电。欧阳昌裕预计2015年常规水电装机容量将达2.8亿千瓦。较10年装机容量2.1亿增长33%；2011~2020年水电总投产规模在1亿千瓦以上。张国宝称，11年“计划全年新开工水电项目规模达到2000万千瓦以上”，而十一五期间全部开工量仅为2000多万千瓦。

水利未来十年投资总额将达4万亿，即年均达4000亿元。相比2010年的全国水利建设总投资2000亿元将高出一倍。“十二五”期间水利建设投资规模为2.1万亿，中央将投资1.1万亿。投入来源将会是公共财政，包括固定资产投资、水利财政专项投入、土地出让收益、水利建设基金以及水资源费；金融支持等。（点击查看>；>；>；水利水电板块领涨股一览）

葛洲坝10年新签水利水电合同258亿元，其中国内水利水电仅32亿元，公司目前正与中国电力工程顾问集团公司，以及国家电网公司和南方电网公司部分公司组建新的综合性电力建设集团公司。粤水电10年水利水电收入20.36亿元，部分在国外，11年已公告水利水电项目金额9.2亿元。安徽水利去年水利水电工程收入13亿元。相对于未来建设规划，三大上市水利水电工程公司市场空间巨大。

5月份以来湖北、江西等长江地区遭遇严重旱涝灾害，灾情引导两方面关注与反应：1）政府将持续重视水利建设投资，促进水利建设的落到实处，这对水利建设公司的未来业绩有正面刺激。2）根据历史研究，发现相关水利建设公司的股价会在短期内有所反应，如：10年6月洪灾，7月到12月底，葛洲坝上涨69%，安徽水利涨64%、粤水电涨59%、国统股份涨55%，后续政策刺激下又有新一波上涨。

水利水电发展政策不改，水利股受益趋势明确。水利水电建设公司主要为葛洲坝、粤水电、安徽水利，水管类公司为国统股份、青龙管业。

葛洲坝地处湖北，具有区位优势，新签合同额与业绩逐步增长，有重组预期。预计11~12年EPS0.57、0.79，目前股价对应11年PE仅21倍，增持。粤水电和安徽水利分别是西南地区和安徽地区水利水电建设劲旅，受益水利水电建设高峰到来，谨慎增持。另外管材类公司，国统股份和青龙管业，将受益水利建设带来市场扩大，谨慎增持。