“一夜暴富” ST重组概念回归爆炒(荐股)(5)

2010年12月17日 11:37上海证券报股票【大中小】【打印】共有评论0条

华泰联合ST股策略报告

每年的年末年初，ST股都迎来一波不小的行情，一方面源于保壳重组预期，另外源于摘星摘帽等事件的催化。目前二级市场上的ST类公司有共有143家(不包含暂停上市股票)，其中单纯未股改的S股有4支，SST公司有5支，ST公司有66支。而ST类股票中，化工行业22支占比最高，为15.4%;医药生物、信息设备及机械设备各10支，占比次之，为6.99%;钢铁、金融及交通运输占比最小，不超过2%。

国内真正由于业绩连年亏损而退市的股票并不多，“重组新规”或对短期重组市场构成利空，但长期来看能够更好地规范市场重组行为。待发的“重组新规”有望更好的规范并购重组市场，使借壳行为真正为资源优化配置和行业产业整合服务，而杜绝内幕交易有望成为新政的核心之一。长期来看，作为完善资本市场的必要补充，壳公司依然有存在的必要。同时，由于我国的特殊国情，很多区域及央企国资下面控股较多绩差公司，在央企国资整合的大背景下，这些“壳公司”有望承接优质资产，成为一道亮丽的风景。

精选ST股并构建组合进行投资是最好的策略。量化策略并不适合ST股投资，择时的介入某种程度难于择股。从风险的角度来讲，ST股不同于普通股票，退市的风险还是较大的，因此需要精选组合个股，挖掘那些有一定基本面支撑且有望华丽转身的股票构建组合，这样超越市场基准的概率会大大增强。

通过对ST股的筛选分析，我们认为可以从3大方面把握投资机会：

重组公告类——确定性相对更强，风险较小。ST汇通、ST威达、ST长信、ST光华、ST科龙。

潜力重组类——壳资源。ST金花、ST思达、ST河化、ST黄海、ST迈亚等。

大股东类：ST股很多隶属央企国资下属，大股东实力雄厚，退市风险相对较小，而为了挽救公司对公司进行重组的概率相对较大。ST北人、ST山焦、ST海鸟、ST汇源等。

广州万隆：挖掘ST股暴利机会的5大技巧

资本市场中重组的本质是使资源配置到最有效率的更优秀的企业中。而A股市场，最没有效率的上市公司非ST股莫属。因为ST股、亏损股存在被优秀企业借壳的可能，所以ST股可能是一座金矿，里面会牛股频出。

本栏上一期说到，资本市场中重组的本质是使资源配置到最有效率的更优秀的企业中。而A股市场，最没有效率的上市公司非ST股莫属。ST股占用了壳资源，失去了盈利功能，也失去了融资功能，也不能为其股东带来回报，所以ST股是没有效率的。但是国内游很多优秀的和盈利能力强的企业，正处在快速发展期，确没有在资本市场融资的资格，所以优秀的企业借壳ST股上市会使资本市场更有效率的，符合市场规律，也是市场的内在需求。因为ST股、亏损股存在被优秀企业借壳的可能，所以ST股可能是一座金矿，里面会牛股频出。下面，我们来研究一下ST股的投资方法。

1、考察ST股公司有无政府背景，参与重组的公司是否有实力。中国证券市场是有待规范的市场，上市公司是一种稀缺资源，政府干预经济的能力很强，如果一任政府任期内有几家上市公司退市了，这可是与政绩相关的大事，所以亏损的公司只要不是无可救药，都要进行重组，这是由中国的国情决定的。不过各地政府干预的程度会有所不同。比如退市的公司，如PT金田、ST九州，都是民营企业在重组，最后重组是被。而ST渤化重组成创业环保，ST钢管重组成宝信软件，都有地方政府的背景，相对容易取得成功。

2、ST股公司所有坏消息都出来后可以考虑买入。比如上市公司出现前所未有的亏损，往往意味着转机很快会出现。一般来说，ST股重组的新东家入主之前，都会扫干净房子再请客，将历史上的陈年老账来个清算，将各种潜在损失表露出来，让报表一次亏个够，如ST白云山1997年每股亏损0.096元，1998年突然变成每股亏损2.17元，合计亏损8亿多，创了当时两市亏损的最高记录，在公布年报之后很快出现3元多重要低点，随后的涨幅近4倍；PT农商社1996年至1998年每股收益分别为-0.39元、-1.67元、-1.68元8,1999年更达到创记录的-6.17元，但正是公布这个创记录的年报之后，很快出现了转机，股价随后大涨；ST深华宝1997年亏损0.28元，至1998年每股亏损1.77元，公布年报之后很快出现3.8元的低点，最后升幅超过5倍；ST深安达1997年每股尚盈利0.187元，1998的年报突然爆出0.94元的亏损，但公布年报后便急跌出一个难得的买点。真是“不亏不涨，小亏小涨，大亏大涨”。