桂浩明：股市近期不会出现反弹

2010年07月17日 04:41凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

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凤凰卫视7月16日《股市风向标》节目播出“桂浩明：股市近期不会出现反弹”以下为文字实录：

简福疆：今天我们看到国务院总理温家宝他说二季度经济回落，主要是因为中央主动调控的结果，下半年的调控主基调会保持政策的稳定，是不是代表下半年可能政策上不会有太大的变化，所以到底应该等到什么时候，这个投资者才可能出手，另外你怎么理解温家宝总理这番谈话？

桂浩明：我想这次上半年的经济数据公布以后，大家都产生了一个担忧，也就是二季度的经济下滑速度比较快，增长的下滑比较快，这种快，大家很担心是不是对未来下半年可能会进一步减缓经济增长速度，这个对于刚开始复苏的中国经济会不会构成很大的负面影响，总理这个表态实际上表明上半年的回落在预期当中，是朝着宏观调控预期的目标在走。

从这种情况来看，下半年恐怕因为基金目标，所以在下半年没有必要进一步加强调控压力。同时我们也注意到，从刚公布的经济运行数据来看，通胀似乎开始有所减缓，如果通胀真的能够得到有效控制的话，下半年升息的可能性也比较小。所以下半年总体市场环境会比较平稳，但是这种平稳的环境能否带来股市比较明显的上升，这恐怕是有问题。因为现在大家只是意识到可能会有这样平稳的格局，但是真正要成为投资者的共识，恐怕还需要一段时间。

简福疆：你预计股市大概什么时候会出现比较向上的反弹，这个反弹可能有哪些条件？

桂浩明：如果说要什么时候出现，我想恐怕7月份看不到，8月份也很难，换说，如果出现这样的条件，可能要三条。

第一，从股市资金面上来看，要有所宽松，现在供应很大，新股的发行，银行股的增发等等，再融资压力很大，但是资金供应有限，恐怕要改变这种供求严重失衡的局面。

第二，应该说也需要通过一些数据来证明上市公司业绩的回落并不明显，甚至有可能接下去还会上升，这恐怕到上半年的半年报基本上都公布完毕，并且大家从年报、半年报当中能够基本推导出三季度的基本状况，形成这样一个对业绩的共识。

第三，我想恐怕还需要有一点，也就是说投资者一个情绪能够得到改善，因为现在投资很担心什么，今天出一个什么政策，明天出一个什么政策，包括像这两天房地产方面，一会说三套房松动，一会儿又说还将严格执行等等。在这种忽上忽下这样的格局当中，投资者是很难有一个稳定的心态，我想包括投资是如此，股票市场和其他方面都是如此。

简福疆：OK，接下来我们要关注农行上市的后续消息，今天农行在H股上市，但A股仍然处于频频破发的边缘，它的成交和资金的净流出都是两市最多，最近市场比较关注的是农行上市以后，它的拨备覆盖率，到底能不能够达标的问题，董事长项俊波他说今年有信心可以达到150%。不过根据农行路演时的消息，到2010年的一季度末，农行的拨备覆盖率大概只有123%，距离银监会的150%的要求，还是有一段距离，你觉得这会不会影响投资者对农行的前景的看法？

桂浩明：我想同行之所以前面拨备不足，主要从它的财务结构有关，因为农行一直存在资本充足率不够的问题，需要解决资本充足率，同时保证稳定的利润，所以在某种情况下，会有意识的把拨备降到比较低。现在它一下子融到了这么多钱，应该说把拨备提上去不是很大的问题。当然它要考虑另外一个问题，拨备提上去以后，同步放债能力是不是也能够跟着相应由于资本金的扩张，而相应的上去，而两者之间有一个合理的配置，实际上对我来说，我觉得农行的拨备倒不是大的问题。

大的问题是什么呢，农行今年的信贷增速，它今年信贷增速从去年相比，大概要回落30%左右，在这种情况下，要达到利润的快速增长，确实是有一定难度。所以人们对农行未来增长前景，既有信心，同时也从一些数据来看，可能也并不是特别的放心，恐怕这也是农行现在股价上市以后，比较低迷的原因吧。

简福疆：在银行股的部分，同样是配股的消息，交行跟建行的股价走势各异，交行在完成配股后股价回。建行的部分，在传出启动A加H股的配股进程之后，我们看股价是跟随大市上升的情况，这个银行股是不是短期走势还是继续被农行来牵制呢？

桂浩明：我想这要分一下，对于有些银行来说，特别是和农行一样，工行、中行可比性更强的银行，可能受到农行牵制比较明显，而其他的不一样。建行实际上相对说比较另类一点，应该说建行的业绩各方面比其他几家行可能更有特点，更有特色一些，所以它的走势可能有点独行独立这样一个因素。不过总的来看，对大型银行股来说，恐怕说从目前的阶段来看，要走出整体性的上升机会，还是比较难的。