温家宝：国务院正拟定措施抑制价格过快上涨(17)

2010年11月17日 08:29中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

山西三维(000755)：行业大幅改善逢低关注

点评：公司所处行业为有机精细化工行业，主导产品为聚乙烯醇树脂及其下游系列产品、胶粘剂、苯精制四大系列产品，属于技术密集型的精细化工产品，占据了国内同类产品的主导地位。随着我国经济率先好转和全球经济的逐年好转，预计行业发展状况将有较大改善，公司也将充分受益。

不过，公司目前业绩仍然处于低谷。继去年微盈后，公司已预告今年一季度亏损，净利润约-1500万元。经过连续几天拉升后，昨日有两家机构席位趁涨停而合计抛售3800多万元。

从技术上看，该股周K线显示自2009年8月高点以来，股价震荡运行，形成了一个跨度较大的双底开态。今年以来股价几度考验年线的支撑，均被买盘托起。近期股价连续阳线更表明有资金吃货的意图。昨日股价经过前一天的洗盘整理后发力上攻、一举突破前期高点，强势特征显露无遗。不过，考虑到近期累计涨幅较大，且机构逢高派发，建议投资者逢低关注。(恒泰证券)

湖北宜化(000422)：上涨超出预期限电致尿素PVC有望超预期

当前限电导致PVC 价格上涨，秋季二铵市场超出之前的预期，我们结合前期了解到的情况，有以下几点点评：(1)，2009 年投资额大幅增长和天气原因造成尿素价格在2010 极度萎靡，随着投资额同比增长的大幅降低，2011年起价格将逐渐恢复，未来2~3 年内，尿素的均价将回升至1700 元/吨以上，在行业最低迷且能够看到向上拐点的时候，应该买入并持有尿素价格弹性最大的标的湖北宜化。

(2)，二铵价格超预期且预计能够得到维持，2011 年公司业绩有望大幅超出市场预期。(3)，电石，PVC 价格因限电而供货偏紧，价格上涨有望继续超出市场的预期。(4)，公司收购少数股东权益后，增厚公司业绩，避免同业竞争和关联交易，高管和流通股股东利益一致，应给予适当的溢价。

(5)，根据已有产能折算，公司市值低于重置成本50%以上，公司明显被低估。(6)，盈利预测和估值：我们采取非常保守的预测，公司2011 年，200 万吨权益产能尿素每吨净利150 元，70 万吨二铵每吨净利500 元，60万吨PVC 每吨净利200 元，公司的净利润将达到7.4 亿元，假设保险粉和季戊四醇的盈亏抵消，公司2011 年业绩将达到1.35 元。预计公司2010,2011,2012 年EPS 分别1.152，1.667,2.251，对应PE 分别为15.64,10.81,8.01，考虑到公司业绩的高弹性，二铵价格超出之前的预期且预计能够维持，尿素未来2~3 年内均价将达到1700 元/吨以上，电石和PVC 产品价格受到限电的影响，有超预期的可能，我们看好公司的长期发展，维持对公司的"推荐"评级。(长江证券)

新疆天业(600075)：政策利好面临难得发展机遇

投资亮点：

1、节水灌溉行业有着良好的发展前景。公司节水器材的生产和推广能力均居全国第一，是国内的知名企业，有着良好的竞争优势。目前，已准备在巴基斯坦等国实施大面积的推广，公司节水灌溉的国际影响力不断加强。

2、公司聚氯乙烯(PVC)产能达到70万吨，离子膜烧碱60万吨、电石100万吨、发电量80万千瓦及150万吨电石渣制水泥项目，已位居全国同行业第一。

3、随着沿海地区部分企业出口方向开始向西转移，这对新疆地产品和国内产品，通过新疆进入中、西、南亚、东欧入俄罗斯对接极为有利，最近国家又出台了支持边贸发展的六项具体措施，对新疆来讲是一个难得的机遇。

英力特(000635)：氯碱价格持续上涨买入

研究结论：

英力特是国电集团属下唯一的化工类上市公司。目前国电集团业务板块划分清晰，长期发展战略明确，其下属业务主要包括电力业务、煤炭业务、新能源业务、环保业务和化工业务等五大板块，除环保业务的核心企业国电科环尚未上市，其余四块业务分别对应了国电电力、平庄能源、龙源电力(香港上市)和英力特等几大上市公司，国电集团未来欲以各个业务板块的核心公司为依托打造五块业务的领军企业。国电宁东化工园区一期投资90 多亿，项目税前利润测算9 亿左右，地处国电集团化工业务集中地银川的英力特有望在化工资产整合中受益，发展空间广阔。

氯碱行业复苏中，产品价格仍处上升通道。我们认为，前期国内电价的超预期上调和原油价格维持高位是目前PVC 现货价格淡季维持较高位置的主要原因，需求的拉动作用和期货价格的大幅上涨依旧会在今年二季度以后逐步体现;在边际成本大幅上调的情况下，我们维持氯碱行业看好的评级，持续推荐一体化的西部企业，其竞争优势将更为明显，在产能普遍大幅过剩的基础化工行业竞争中获得充足的安全边际。

英力特是目前国内一体化程度最高同时也是最具成本优势的西部氯碱企业。公司拥有PVC 产能27.5 万吨，烧碱21 万吨，电石40 万吨，电力27亿度。电石和电力供给完全自给。预计公司09、10 年的业绩分别为0.39元/股和1.22 元/股。

大型发电集团股东背景与宁夏煤炭资源的有机结合将打开英力特煤化工产业的发展空间，维持公司买入评级。(东方证券)