区域经济新版图

2010年02月01日 10:32股市动态分析【大中小】【打印】共有评论0条

本刊记者王熙上

　“国务院正式批准鄱阳湖生态经济区规划，把鄱阳湖生态经济区规划上升为国家战略，这是江西历史发展上的重要的里程碑。”在1月28日的鄱阳湖生态经济区规划新闻发布会上，江西省长吴新雄表示，鄱阳湖生态经济区未来将重点发展生态与低碳的农业、技术和工业体系，包括现代物流和现代商流、包括现代旅游业的发展。

算上日前刚获批复的《皖江城市带承接产业转移示范区规划》，2009年以来至今，国务院先后批复了《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》、《关中-天水经济区发展规划》等十大区域经济发展规划，批复的区域经济规划数量比过去四年的总和还多，力度之大前所未有。部分地区的区域经济发展规划还将陆续公布。据悉，《长江三角洲地区区域规划纲要》已经上报国务院审批。

至此，我国新的区域经济版图逐渐成型，涉及长三角、珠三角、北部湾、环渤海、海峡西岸、东北三省、中部、西部和黄三角等多个经济区域。而随着政策的落实和规划的实施，区域经济的发展潜力也将不同程度地激发出来。区域经济有望成为2010年A股市场持续的主题投资热点。

区域经济是结构转型重点

经过2009年以来国家的一系列经济刺激政策，目前国内宏观经济复苏态势明显，但拉动经济发展的三辆马车严重失衡。正如温家宝总理在接受新华社采访时指出：中国经济目前存在的不平衡、不协调、不可持续的问题，其焦点还是在于如何调整经济结构，如地区结构。当下如火如荼的区域振兴规划正表明：中国决心对自身经济结构进行重大调整已成共识。

由此，结合发改委近期公布的《我国区域协调发展“十二五”思路建议》以及“十一五”期间出台的区域振兴规划不难得出一个结论：区域经济将是未来结构转型的重点之一。

“2010年政府工作的重点将是‘稳增长、调结构、促消费’，而逐步改善区域经济非均衡发展，激发欠发达地区的经济增长潜力是优化经济结构的关键，”齐鲁证券研究员尤文静认为，“区域经济将是今年重要的投资主题。”

国家发改委副主任杜鹰表示，下一阶段地区经济工作的一大思路是，围绕重点地区开发开放，继续组织编制重点地区区域规划和政策文件，使区域空间开发格局更加系统和完善。在未来一段时期，西藏、新疆、四川和重庆的国家级区域振兴规划有望出台。

有短炒机会，更是持续热点

区域经济概念热点不断，从海南到海西，再到安徽，在二级市场都有不俗的表现。“区域板块主题在经过短期炒作过后深度挖掘将朝着区域政策可能的效果方向演变。”海通证券策略高级分析师吴一萍表示。

除了短线炒作的机会，中线来看，区域经济主题在市场上持续活跃的主要依据有如下四点：

一是系列振兴政策的投资效果很大程度将通过区域产业的集群效应来体现。为了保持经济的又好又快发展，决策部门及时推出了十大产业振兴规划，还通过密集出台区域经济新政，由点及面地带动各地发展。中央4万亿投资要落实到地方以及十大产业振兴规划的投资导向，最终也会体现在区域竞争力的提升上。

二是金融危机冲击下，地方政府想方设法要阻止经济下滑，向中央争取特殊政策也成为一个主动行为，这种趋向在前期已经有所表现，尽管目前经济回稳迹象越来越明显，但地区之间的经济复苏不平衡现象仍然十分突出，而且很多地区复苏的脚步并不稳固，随着二季度之后经济预期可能又会有重新变化，地方政府的这种迫切性和主动性可能又会显露出来。

三是在4万亿经济刺激方案出台后国家需要一个观察的时间窗口，再出台第二套大规模的经济刺激方案的可能性在一段时间内较低，但这并不排除国家将陆续出台小规模的针对地方经济和行业的刺激方案。如果经济再次出现大幅下滑风险，政府的刺激政策或将继续出台，这也为区域经济刺激政策的出台打下了基础。

四是在区域经济复苏的不平衡和不稳固状况下，在国民经济结构转型和产业转移的过程中区域经济政策将起到重要作用。即使经济复苏的迹象越来越明显，地区之间的不平衡状况还有待区域振兴政策的改善。

定位趋同政策效用打折扣

为了争取到国家的政策支持，各个区域政策都从各自的特点出发来获取更大的政策优惠，有其鲜明的特色。如成渝地区提出城乡统筹和重庆两江的新开发区定位于除了上海浦东新区和天津滨海新区之外的第三个全国性综合开发区；北部湾抓住东盟自由贸易区来发展，深港新区强调和香港形成较好的呼应和互动；上海利用地理优势再次强调国际金融中心和航运中心的规划；而海南则紧紧围绕旅游来做文章。

值得注意的是，已发布的区域发展规划，多数都停留在文字的定位上，而能明确获得金融、财税等实质性配套政策支持的屈指可数，加之在中国现行体制框架下，中央政府给地方下放更多自主政策权限的范围相当有限。国务院发展研究中心一位专家指出，“现在的区域规划是各个地方竞争的结果，某种意义上成了中央与地方博弈的筹码，结果是大家都有了，也等于大家都没有。”

从已出台的区域经济振兴政策来看，我们不难发现很多共同之处。一是，区域政策涵盖的范围尽可能大，扩大范围则有望争取到更多的优惠政策，因此地方政府有这样的驱动力。泛珠三角的“9+2”就包含了福建、江西、广西、海南、湖南、四川、云南、贵州和广东9省区，以及香港、澳门2个特别行政区；海西经济区以福建为主体，涵盖台湾海峡西岸，包括浙江南部、广东北部和江西部分地区，与珠江三角洲和长江三角洲两个经济区衔接；东北区域包含辽宁省、吉林省、黑龙江省和内蒙古自治区呼伦贝尔市、兴安盟、通辽市、赤峰市和锡林郭勒盟(蒙东地区)。尽管这样的区域范围可能提供较多的资源调配，但是也意味着地区之间的行政协调难度加大，并不一定能够产生大区域大集中的协同效果。

二是，区域政策提出的目标都有一定的相似之处。沿海区域如深圳、滨海新区以及浦东新区都将对外开放的门户作为主要目标，要建成航运、金融、贸易、物流中心；而内地的地区成渝新区、老东北基地、关中-天水经济区强调制造业振兴以及产业结构升级带动经济发展。这种功能定位上的类似一方面说明我国区域经济发展不平衡和协调度不够，大部分地区缺少核心竞争力；另一方面也反映出区域经济在承担产业结构转型过程中需要扮演的角色可能会变得越来越重要。区域经济区发展可能跃升至国家战略层面，是我国经济形势变化的内在要求。在本次金融危机面前，沿海出口导向型经济受到较大冲击、让企业和地方政府难以单独应对，也充分暴露出我国经济结构调整的迫切性，产业转移、升级以及区域经济一体化的重要程度由此应运而生。

定位过高或者和其他区域定位有所雷同的地区很可能在政策效果上会打折扣，这种比较之后我们能够相对清晰地看到区域经济的政策扶持潜力。

四条思路锁定五大区域板块

投资者对于区域经济板块的热情持久力，取决于该地区的经济增长潜力、资源和政策倾斜力度。我们认为并非所有区域经济振兴规划都会给相应的上市公司带来正面效应。在寻找政策力度大、受益程度较大的地区时，我们认为应该遵循以下四条思路：一是原有资源优势明显、长期经济增长较快或者增长潜力较大的区域，以及这些区域中政策最受益的行业；二是政策倾斜力度较大、未来很可能还有优惠政策出台的区域；三是产业结构调整和转型过程中资源重新分配和转移、从而形成新的增长集群的地区；四是区域经济振兴政策实施范围较为集中、目标精准的地区或者行业。

我们通过对去年以来陆续出台的区域经济振兴政策或者正在酝酿出台的政策进行汇总分析，着重选择海南、浦东新区、安徽皖江城市带、成渝经济区和新疆这五大区域板块作为重点关注对象。