十二五2000亿物联网 9只股直追厦门信达(3)

2010年12月15日 11:35中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

科陆电子(002121)：智慧电网全面建设时期来临公司发展提速

公司上半年营运状况良好,快速增长可持续:在国家坚持低碳经济和大力投资电网建设背景下,公司上半年营业收入、营业利润、净利润均实现了大幅增长。随着2011年智慧电网全面建设及产能释放等积极因素影响,我们认为,公司未来三年都有望保持快速增长的良好态势。

受益规模经营及新技术推广,公司销售毛利率同比上升2.3%:公司上半年销售毛利率为47.39%,较去年同期增长2.39%。受益规模化经营及新技术、新推广策略公司电力自动化产品、标准仪器仪表产品毛利率呈稳步上升趋势;电子式智能表毛利率下降较多的主要原因来自于地附加值电表销售比重上升,我们认为随着国网电表招标规则改革及培育合理有序的市场为目的,智慧电表毛利有望回升,有利于行业龙头厂商。

进军能源管理业务,进一步优化企业结构:公司拟以现金方式出资5000万元设立全资子公司科陆能源服务有限公司。该公司主要为企事业单位提供节能服务、能源监测、能源管理、设备维护服务及EMC合同能源管理服务。高附加值的服务模式将进一步提升公司盈利能力。

非公开发行股票获得通过,各项配套项目进展顺利:公司拟非公开发行A股股票不超过3900万股,募集资金净额不超过5.5亿元已获证监会审核通过。募集资金将用于智能变电站自动化系统项目、科陆洲智能、网络电表生产建设等项目。配套项目顺利进展,未来发展得到可靠保证。

盈利预测:我们预计公司2010年、2011年实现营业收入6.95亿元、10.51亿元,实现净利润为1.31亿元、1.90亿元,EPS0.55元、0.80元.当前股价对应2010年、2011年PE37X\26X,考虑公司所处行业将迎来快速发展机遇及公司行业中的强劲竞争实力,给予“买入”建议,6个月目标价24.0元(2011年PE 30X)。(群益证券赖燊生)

亿阳信通(600289)：业绩改善转型顺利合理价11元

事件:上半年公司营收46257.8 万元,增速21.65%;净利润6122.9万元,增速13.48%,扣除非经常损益净利润6195 万元,增速40.03%。基本每股收益0.11元。点评: 行业景气,提供主业盈利契机。上半年全国电信业务总量增长21.4%,公司主打的信号与信息系统业务增长了22.8%。

三大运营商重组后竞争加剧,势必重点在运维和网优建设方面加大投入来体现差异化,报告期内公司在此块获得了较大订单,印证了我们之前的判断。另外,期内三网融合启动试点,公司受邀参与了广电总局的方案制定,这一方面体现了公司在支撑网上的技术优势,另一方面也占到了三网融合的先机。智能交通业务高增长有望发生在下半年。期内该业务收入下降106%,但获得订单约3.4 亿元人民币,合同金额已经超过去年全年签约数。

毛利率略有提高,非经常性损益降低使“扣除后”净利润增长迅速。综合毛利率提高1.53个点,而由于今年二级市场投资出现亏损,公允价值变动收益同比降低很多,导致扣除后净利润大涨40%。结合一季报增长72%的高增速,我们认为公司业绩较金融危机时已有大幅改善。物联网、业务支撑系统等新业务是发展方向。期内公司联合具优势的研发单位共同成立了“物联网北京市技术转移中心”,通过共享资源参与物联网应用项目建设,可从中积累实践经验。同时“手机支付”已建立了成熟的运营模式,并在争取人民银行第三方支付资质。给予“谨慎推荐”评级。我们预计10-12年的业绩分别为0.23、0.30和0.39元。对应合理价格10.8元,给予“谨慎推荐”评级。(国联证券郝杰)