质疑护盘者唐桥：哪来的45万买五粮液

2009年09月19日 15:50东方早报【大中小】【打印】共有评论0条

理财一周报记者/林奇

理财一周报上周揭露了五粮液利益输送的四条路径。面对各路媒体的质疑，五粮液的管理层终于顶不住了。

9月15日下午，五粮液(000858)董事长唐桥在宜宾五粮液公司对证监会调查一事向媒体作了说明。他表示，目前还不清楚证监会调查的内容，但五粮液领导层没有任何人涉嫌亚洲证券案。

董事长掏40多万买股，钱哪来的？

9月11日，唐桥突然出手增持了2万股公司股票，平均成交价为22.2元，耗资超过40万元。受此消息刺激，五粮液14日收涨3.22%。唐桥意在给投资者信心。唐桥同时指出，五粮液经营没有受到证监会调查事件的影响，销售已经进入旺季，公司正加班加点，今年全面完成预定任务没有问题。

五粮液2008年年报显示，五粮液17名高管去年的年薪总和为99.94万元，高管个人年报酬总额基本都在五六万元左右，其中最高的是集团董事长王国春，年报酬总额91787元，而唐桥全年的报酬总额为77583元。

唐桥此举受到了一直关注五粮液的著名财经撰稿人李德林的质疑，“这笔股票的购买均价为22.20元/股，交易价值将近45万元，从年报上看，这笔交易花掉了他至少不吃不喝六年的工资。这个数字显然是有问题的，那我就要问了，他这钱是从哪里来的？”

五粮液其他高管的工资状况与五粮液的“江湖地位”极不相称。根据五粮液2008年的年报显示，近20名高管中没有一个人的年薪超过10万元，且他们的总工资为99万多元，还不及茅台集团董事长季克良一个人的年薪。

正是这种“低收入”容易让五粮液的高管从关联交易等地方“想办法”。

全盘否认质疑

有媒体报道，证监会目前已经掌握大部分五粮液违规操作的证据，主要涉及内幕交易，炒作自家股票和虚假信息披露等问题。

针对媒体广泛质疑的关联交易问题，唐桥表示，2008年公司决定用三年时间解决五粮液关联交易问题，但五粮液提前两年把下游的关联交易全部解决，今年4月份，五粮液已将五个下游企业全部收购。至于上游关联交易问题，现已解决。

五粮液加快步伐成立五粮液酒类销售有限公司，其中上市公司持股80%，集团持股占20%，关联交易基本得到解决。

东方证券分析师林静认为五粮液因关联交易被查的可能性不大。即使质疑成立，亦有利于关联交易更加透明化，对投资者而言反而是利好。

从理财一周报获得的消息来看，五粮液曾经大量频繁交易，炒作自家股票。

针对涉嫌亚洲证券案质疑，唐桥称，五粮液上市公司没有出一分钱进入亚洲证券炒股，五粮液领导班子没有人涉嫌亚洲证券案。

林静认为，即使质疑成立，非募集资金的委托理财损失将一次性计入损益，几千万元的投资损失对公司利润影响有限。

另外，针对外界提出的五粮液偷漏税质疑，唐桥表示，如果真的偷漏税，税务部门肯定会查，但是税务部门并没有提出五粮液有偷漏税问题。此前有消息称五粮液2006-2008年涉嫌偷税19.51亿元。

关于五粮液偷漏税的说法，是源于今年4月四位五粮液投资者委托上海市李国机律师事务所的周爱文律师向成都市中级人民法院提起诉讼，要求五粮液及为其年报出具审计意见的会计师事务所赔偿损失。诉讼理由是五粮液上述三年内有少交消费税约19.51亿元的嫌疑。

关于这一事件，唐桥有不同的说法。他表示上述几位投资者是在五粮液股价居高位的时候买进，股价跌落后曾经找五粮液赔偿。“五粮液不仅要交税，每年还要给国家分红。从1998年到2008年，五粮液实现利税166.76亿元，上交158.4亿元，2006-2008年这三年实现利税63.6亿元，上交69.26亿元，还多交了。”

林静表示，税务问题公司之前已作出澄清，即供销公司承担部分原材料供应业务，其收入在合并报表过程中必须抵消，因此存在供销公司收入高于合并报表收入的可能性。而消费税避税行为是白酒企业的共存现象，五粮液并非特例；税款征收属于国税局的权力范畴，证监会立案调查似乎不太可能。

林静认为，对于五粮液的质疑将带来投机机会。

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