征战无人区掘金破发股

2010年02月09日 07:45中国证券报【大中小】【打印】共有评论0条

□宁波谢宏章

过去的一周，新股破发成了股市的一大看点。有人埋怨，有人咬牙斩仓。然而，股票破发对投资者来说，不一定就是坏事。在新股频频破发、看似危机四起的今天，与其怨天尤人，不如及早谋划，征战“无人区”，掘金“破发股”。

中海集运就是一只长期在发行价下方徘徊，却给笔者带来良好回报的破发股。去年以来，笔者先后两次操作该股，均取得不俗的收益。我的体会是：成功驾驭破发股的关键在于投资心态和操作方法。当破发股遭众人抛弃时，不妨做个“好心人”和“有情人”，把破发股添加为自选股，予以“接纳”和“收养”，再对其基本面、流通盘、发行价、市盈率等情况进行综合分析，按照弃劣择优的原则好中选优，缩小范围，长期跟踪。一旦时机成熟，即可择机操作。具体须注意以下几点：

第一，耐心等待“跌透”。操作破发股，千万不能急，一定要等它“跌透”后才可买入。衡量破发股是否“跌透”，标准有二：一是跌的时间足够长。多数破发股都会经历从高点到破发和从破发到见底两个阶段，所需时间往往比较长。中海集运2007年12月12日上市后，只作了短暂上冲便进入标准的下降通道。在2008年的熊市里，股价从1月的高点12.57元一路下跌，两个月后(3月27日)跌破发行价6.62元。破发后，该股跌势依然未止，直到11月7日才见底，时间持续了近一年。

二是跌的幅度足够大。不少股票从高点到破发跌幅已经很大，但破发后仍会大幅下跌，有的甚至腰折后再腰折。中海集运从高点12.57元至见底2.36元，跌幅高达81.23%，从破发到见底也跌掉了6成多。另外，衡量破发股是否已“跌透”见底，还要结合大盘中长期走势和投资者关注度综合研判。当大盘见底、该破发股被众人遗忘时，离“跌透”就不远了。

第二，利用“右侧”交易。一般而言，在破发股的“左侧”交易风险较大，“右侧”交易相对安全。以中海集运为例，投资者若在持续时间近一年、市值缩水8成多的“左侧”进场，多数时间买入，都是凶多吉少。而且，此时买入，随着大盘反弹及其他个股疯涨而破发股却不涨反跌，还会影响投资心态。相反，若选择“右侧”交易，因为股价总的趋势已经转头向上，所以盈利概率相对较大。“右侧”交易的买入时机十分关键，要尽可能选在回调时逢低分批吸纳，越跌越买。笔者自2009年9月14日5.16元买入3300股之后，10月9日(4.58元)、12日(4.46元)和13日(4.45元)又先后3次进行了回补，价格一次比一次低。为什么能放心地越跌越买呢？就是因为选在“右侧”交易。

第三，踏准操作节奏。股票破发后，高位被套的投资者要想解套难度较大，但在发行价之下的“破发区”却有许多交易套利的机会。据笔者观察，自2008年11月7日见底以后的15个月时间里，中海集运单月涨幅超过20%的机会出现过7次，平均每两个月出现一次。其中，去年1月13日至2月13日、3月16日至4月16日两次，涨幅均超50%，机会一点都不亚于那些长期走牛的明星股。所以，“右侧”买入后，投资者也要善抓机会、踏准节奏，既要敢于低吸，更要善于高抛。在某一低位买入破发股后，若有高点出现，要及时卖出；高位卖出后，若有低位出现，也要及时回补，防止筹码丢失。如笔者12月23日4.45元买入的32400股中海集运，在一个月前又以4.80元卖出一部分。

第四，多种方式并用。掘金破发股也要多策并举，在以部分仓位进行长线投资的同时，适度进行短线操作，并根据仓位性质区别对待：对“底仓”部分选择大波段操作，延长持有时间；对短线筹码，则要快进快出，甚至可以借用“底仓”进行“T＋0”操作。如笔者2009年6月2日4.22元买入的20000股中海集运，就是在已有“底仓”的情况下介入，买入后见该股出现冲高，便利用“底仓”以4.31元的价格将其卖出。收盘后，股票账户里中海集运股数不变，但资金账户里的余额却比原来多出了1400多元。

掘金“破发股”，还需注意：一是不在大涨后、机构推荐时介入。如今年1月15日，中海集运涨停后的第3个交易日，该股股价依然“维持”在涨停价上方，收于5.31元。此时，不少机构认为“受益航运复苏，上攻趋势显著”而力荐中海集运。被推荐后，中海集运只横盘了两天，便如雪崩般大幅下跌。两周时间，最低跌至4.43元，跌幅达到17%。这说明，机构推荐后，投资者如果不加分析，盲目进场，很容易吃套。

二是不在大跌后、利空出来时杀跌，除非基本面出现突变。今年1月29日中海集运公布2009年度业绩预亏公告时股价已跌至4.58元低位。公告后的第二天，该股只惯性下探至4.43元便拒绝调整。投资者要是在利空出来时第一时间杀跌，很容易卖在地板价上。

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