东方证券新疆专题策略研究报告

2010年02月18日 11:28凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

前言：从国家战略高度理解新疆区域振兴的意义

1 月27 日，国家能源委员会成立，委员会主任由国务院总理温家宝担任，国务院副总理李克强任副主任。21 名委员几乎囊括了各部部长，其中包括外交部部长杨洁篪、国家安全部部长耿惠昌、总参谋部副总参谋长章沁生，以及来自央行、银监会等金融系统的高层官员。

就在前一天，中共中央政治局常委、中央政法委书记周永康在北京主持召开中央新疆工作座谈会(即“新疆经济工作专项会议”)筹备工作领导小组全体会议。会上强调，在胡锦涛总书记主持召开的中央政治局常委会议上，已经决定今年适当时候(我们预计为5 月份中旬)召开中央新疆工作座谈会，就支持新疆加快发展、促进新疆长治久安做出重大部署。

长远来看，能源委的成立意味着中国正在从更高的全球视野来考量能源战略，保证国家的能源安全。

而将这一战略的部署与新疆工作有着极强的紧密联系。

自从我们11 月初推荐新疆板块以来，该板块已经获取38%的绝对收益，相对上证指数有43%的超额收益，然而依然有部分投资者将该板块视为某种带有投机性质的热潮和概念。

值此时机，我们认为有必要重申新疆板块的意义：应该看到，中央发展新疆的力度和决心是无法低估的。如果只是从区域投机热潮的角度看，那么部分区域振兴相关的股票已经出现了高估现象。但我们认为，只有上升到国家战略、地缘政治层面，才能深刻地去理解和把握新疆的长期战略意义，从而认识到整个新疆板块具有跨越一般经济周期的投资价值。

一.中亚战略——拓展中华民族的发展空间

1、中央对于新疆区域发展高度重视

自2009 年11 月4 日之后，中共中央政治局委员、中央书记处书记、中宣部部长刘云山，国务委员、国务院秘书长马凯，全国政协副主席、中央统战部部长杜青林分别率领三批调研组前往新疆，广泛深入开展调研，研究提出实现新疆经济社会跨越式发展、促进新疆长治久安的基本思路、重点任务和重大措施。

三批调研组分别为：宣传思想文化教育调研组，经济社会发展调研组，民族宗教组、社会稳定组、组织和政权建设组。由几百人组成的调研组，成员几乎囊括国家所有部委和相关单位，其中副部级以上领导干部就有几十位。涉及部门如此之多、人数如此之众的调研队伍在新疆历史上前所未有。

从《新疆日报》的相关报道我们可以很清晰的看出中央调研组关注的问题：“调研组调研的内容也涵盖新疆改革发展稳定的各个方面。调研的原则是：抓住重点，突破难点，深入研究新疆经济社会发展中带有根本性、全局性的重大问题，主要围绕经济发展、对外开放、改善民生、对口支援、教育文化、民族宗教、党的建设、生产建设兵团发展、维护稳定、涉疆外交10 个方面展开。例如经济社会发展组调研中，突出了深化对新疆区情的认识，合理提出总体目标、突出保障和改善民生、有序开发利用优势资源、加强基础设施建设和生态环境保护、扩大对内对外开放、着力解决南疆发展问题，推动兵团发展、制定对口支援方案等内容。”

“自治区着眼于国家能源、资源安全战略大局，充分发挥向西开放的地缘优势，大力实施全方位开放战略，“东联西出，西来东去”，积极构筑对外开放新格局。”

2、中亚战略对中国未来发展意义重大

让我们先抛开股票市场的涨跌、经济数据的波动，从更高的角度去思考这样一个问题：当前中国的工业化水平、城镇化水平都还在极具提高的过程中，在这一现代化建设的重要环节，未来的10 年、20 年乃至50 年中，中国维持高速发展的资源从哪里获得？

从大国博弈的角度来看，目前太平洋沿线处于美国太平洋岛链的强势控制下、正北方有俄罗斯这位强大的邻居、西南方向的印度已经成为拥有核武器的国家，唯一可能的战略突围口就是西北方向的中亚地区。从我们国家的发展模式来说，一直是两条：资源加工+出口通道，新疆这两条都具备了。进一步看，把眼光放到中亚去，放到里海、放到波斯湾、放到乌拉尔山，新疆的战略地位，是什么样的态势？

要想拉动大西北，辐射中亚，新疆舍我其谁。

中亚地区有400 万平方公里的广大土地，总人口约5635 万。该地区西起里海和伏尔加河，东到中国新疆，北至咸海与额尔齐斯河的分水岭，并延伸到西伯利亚大草原南部，南到伊朗、阿富汗的边界。里海和中亚是世界上油气储量仅次于海湾的地区，也是各种矿产资源极为丰富的地区，就连新疆本土，也是一个资源宝库。如果将新疆经营好，那么将中亚、乃至伊朗的经济与中国的经济紧密困在一起就不是梦想，而是趋势了。

中亚地区蕴藏着丰富的油气和其它地下能源资源，油气地质面积共100 多万平方公里。其中，哈萨克斯坦探明石油储量54 亿吨，远景储量120 亿吨，天然气储量1.8 万亿立方米；土库曼斯坦探明石油储量1 亿吨，天然气储量预计高达23 万亿立方米；乌兹别克斯坦探明石油储量7 亿吨，远景储量44 亿吨，天然气储量5.43 万亿立方米。冷战结束和苏联解体以来，世界油气地缘政治格局发生了重大变化。中亚和高加索国家的独立，使得中亚不再是苏联的南方，而是一个新的世界油气供应中心，并南通伊朗北接俄罗斯，将世界石油心脏地带连成一片。中国目前极为重视在中亚的能源开发战略。2006 年第一条跨国原油管道中哈原油投入运营，4 年来向中国输油超过2000 万吨。2009 年12 月14 日，中国—中亚天然气项目正式投产。中石油目前在中亚共运作油气合作项目15 个，业务涉及勘探开发、油气管输、油品销售等多个领域，哈萨克斯坦PK 油田和阿克纠宾油田油气生产已达到千万吨级规模，土库曼斯坦已落实天然气资源年300 亿立方米，形成年50 亿立方米天然气生产能力。

中亚这一重要的战略地位使得近些年来俄罗斯、美国、欧洲、中国都在不断试图加强对这一地区的影响力，意在攫取更强的资源掌控力。中亚大部的国家曾经都是前苏联的加盟共和国，而作为苏联的替代国家，俄罗斯，一直以来都没有放弃对中亚地区地缘战略利益的通盘考虑。所以俄罗斯也想尽各种办法拉拢中亚，企图将中亚重新的纳入自己的势力范围之内；再看美国，反恐战争让美国得以凭借强大的军事实力进驻阿富汗，并且打通巴基斯坦这一通道，以金钱和外交手段在中亚国家保持了不同程度的驻军，确立了中亚的地位，从而完成对中国的战略包围。

因此，中国对中亚的战略走向将在很大程度上影响未来的发展和安全形势。中国的中亚战略对中国的崛起和民族复兴都将产生极为深远的影响，可以说是必须之举。

二.新疆意味着什么——中亚战略的桥头堡

“必须坚持加快发展和促进团结两手抓。发展是硬道理，是第一要务，团结是硬任务，是第一职责，坚持两手抓，两手都要硬。只有坚定不移地促进民族团结，才能为加快发展创造良好的社会环境；只有加快发展，才能为促进民族团结、维护社会稳定奠定坚实的物质基础。”

——国家民委：《把握“两个共同”，促进西部大开发》

1、新疆是中国中亚战略的立足点

作为中国的能源和对外战略的下一个重要利益核心区，中亚地区的意义已经不言而喻。在考虑到美、俄两个超级大国在中亚和中国的战略利益争夺时，中国的立足点已经呼之欲出——新疆。

表面上看来，中国没有美俄在中亚地区的强势姿态，但实际上却拥有者无可比拟的优势。新疆本身就是中亚地区的一部分，从东北至西南与蒙古、俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、阿富汗、塔吉克斯坦、巴基斯坦和印度为邻，其边境线长达5600 公里，占全国陆地边境线总长的1/3，和中亚七国中的五国保持边境接壤。自古以来从中亚进入东亚，南方是帕米尔-青藏高原，北方是蒙古荒漠区和西伯利亚荒野，传统意义上的丝绸之路，是东西方贸易的最便捷通路。换句话说，掐住新疆，也就关上了中华民族通往中亚、西亚的陆路大门，而立足新疆发展中亚战略，则能打开新亚欧大陆桥，赢得更广阔的生存空间。

2、新疆铁路建设是中亚战略的重要基础

按照我国铁路中长期发展规划，预计到2020 年，新疆路网将形成向东4 条出疆通道(兰新线、哈临线、青新线、新藏线)，向西4 条出境通道(兰新线西段、精伊霍铁路、中吉铁路、中巴铁路)，区内4 个环线(环塔里木盆地、准噶尔盆地、天山北坡、吐鲁番盆地)的一个覆盖天山南北的现代化铁路网。新疆铁路将建成新线8700 公里以上，到2015 年新疆铁路总里程将有可能达到12000公里，占到全国路网的1/10。向西的这四条出境的铁路分别通往哈萨克、吉尔吉斯、巴基斯坦，换句话说，通向鹿特丹、里海、伊斯坦布尔和卡拉奇。如此一来，来自美国能源围堵策略的“马六甲困局”便可以得到大幅缓解。中亚，特别是巴尔喀什湖以东以南的楚河、额尔齐斯河流域，以及河中地区，在先天的地理环境上，就是面朝新疆，如果交通问题得以解决，新疆，将成为东亚与中亚、西亚经贸往来的集散中心，乌鲁木齐和喀什，也将成为中亚的交通枢纽。所以如果将新疆经营好，那么未来将中国、中亚乃至西亚的经济紧密联系在一起就是大概率事件。

另一重要意义在于，如果未来中国因素能够有效影响中亚地区，将中国和中亚捆绑成为利益共同体，就能够销蚀掉滋生于中亚地区的新疆外部分裂势力，使得新疆成为地理上的边疆，“利益区域”意义上的内地，那么中国的新疆问题就可能迎来新的局面。

三.把握历史的机遇——战略性布局新疆板块

攘外必先安内，有了坚固的大后方，才能够扩展生存空间。正因为把握到了新疆对于我国在中亚战略的核心基地作用，才使我们超越中短期的市场波动，坚定不移地看好新疆板块的前景。未来的十年中，中国经济可以有无限种转型可能，但新疆经济只有一种可能，那就是中央政府倾注全力进行开发与建设，提高当地人民生活水平，对内把新疆经济彻底整合进入大中华经济区，对外把新疆打造成中亚地区的中枢。

四.上市公司推荐：在之前东方证券策略团队推出的“新疆专题策略报告”《借力政策扶持之翼实现新疆经济飞跃》中，我们已经详细介绍过新疆的资源禀赋、经济现状，以及受益基础设施建设、区域优势行业的上市公司投资组合(详见2009 年11 月9 日的研究报告)。本期报告中我们详细介绍另外一些在新疆拥有资源优势或者具有长期投资价值的上市公司投资机会。其中包括葛洲坝、新疆天业、伊力特、ST 百花、天富热电和特变电工。