2011年02月18日 23:54
来源：证券日报

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-刘纪鹏

从国际规范结合中国国情的角度，资本市场的发展可以概括为四句话，就是稳步壮大主板市场，发展中小板市场，快速建立创业板市场，并且逐步形成一个能够覆盖全国，统一监管背景下的场外股权转让市场。

多层次资本市场体系就像一个教育体系，主板是大学，创业板是中学，场外市场好比小学，我国资本市场的实际情况是在小学体系尚未建立的情况下，就建立了大学和中学，但这一小学体系才真正是中小企业融资的主战场。

把新三板市场建立起来，这本身既是资本市场作为融资平台自身的需要，也是国民经济发展到今天应尽快完善的一个环节，面对中小企业融资难的问题，资本市场应当挺身而出，场外市场建设已经成为关系资本市场和金融体系发展，关系到能否落实政府工作报告中提出的“积极扩大直接融资”要求的大事。

今后，新三板市场将是中国最大的市场，场外市场的建成不但能抑制主板过度投机，对于在更大范围内深入落实股份制，把资本市场体系和各个地方的利益结合起来、和投资人利益结合起来都具有战略意义。

到现在为止，新三板建设第一阶段的使命已经圆满完成，在探索中国发展场外交易市场的过程中得到了市场的承认，但这个市场仅局限在为中关村高科技企业服务是不够的，仅仅是在证券业协会的领导下也是不够的。

场外市场建设正处于一个发生质变的时期，其管理模式、组织模式、法律形式等是监管部门制定发展方案，学术界进行讨论的重点，新三板的建设一定比大家想像得快。

(作者为中国政法大学法与经济研究中心主任)