成长幻觉与泡沫悲剧(3)

2011年08月09日 10:52
来源：21世纪网 作者：林铭铭

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高成长的幻觉

在8月8日前，很多人还是沉浸成长的幻觉里，近七成的上市公司中报净利润同比上涨，更有9家上市公司净利润同比增长在10倍以上。

不少机构在上周四美国股市的暴跌之后还是寄希望于中国能独立于美国市场，毕竟中国股市之前的跌幅不小，而美国在上半年曾有一度股市向好上涨，上涨近10%。

不过周末，标普对国美评级降级，市场似乎对周一的下跌有了一定的心理准备。

兴业证券在8月7日报告中更是称，“越跌越乐观”，“近期海外市场的波动，对A股市场的影响更多是情绪层面的压力，并不会对A 股的估值和业绩形成实质性冲击。美国经济数据虽然偏弱，但汽车生产、地产行业近期都出现改善迹象，“2008年重现”的概率不大。”

显然兴业证券没有预见在8月8日股市的暴跌。

同在8月7日发布公告，中金则认为全球股市有再次下跌的空间，“欧洲股市可能将因为欧盟首脑考虑应对危机、ECB 重新开始大规模购买国债而止跌甚至反弹。但当市场认识到ECB 的救市措施无法阻止欧债危机继续恶化后，欧洲股市将恢复下跌。我们对近期内新兴国家的股市表现也持谨慎态度。”

中金认为，“市场在技术上存在一定的反弹要求，但整体弱势震荡的格局不会改变。”

在这种背景下，中国有没有可能驾驭着业绩高成长的快马，成为拯救市场的骑士呢？

中金认为这很难，在中国目前状况下，中国政策转向最大的困难在于缺乏足够的理由和有效的手段。归根结底，当前国内经济发展模式和要素水平并未发生根本改变，此时放松势必导致高投资高通胀高房价再次抬头，这将是着眼于未来十年中国经济中长期可持续发展的决策层所不希望看到的。而如果欧美各国很快推出新的量化宽松，则将进一步封杀我国政策放松的空间。

从公司行业的基本面看，目前已发布的中报来看(证监会行业)，采掘、交通仓储、传播与服务公司全部实现净利润为正，农林牧渔、电力、地产分别有两家公司净利润为负；建筑和批发零售各有1家公司不能盈利，而信息技术有4家；制造业有27家。良好的中报数据成为一部分的希翼。

不过，更直接的是8月9日将公布的经济数据也成为明天股市是否能反弹的一个焦点。

目前从多家研究机构和专家的预测结果来看，基本上预计7月CPI涨幅与6月大致相当，部分机构甚至认为，7月CPI将超过6月成为年内高点。也就是说，市场分析对7月CPI的判断普遍看法是将超过6.2%，大部分集中在6.2%-6.5%。

作者：林铭铭 (来源：21世纪网)