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招商证券首季承销收入暴增92倍 9机构扎堆进驻

2010年04月21日 01:44证券日报【大中小】【打印】共有评论0条

□ 本报记者张艺良

受益于IPO重启，招商证券不仅自己成功上市，还在多家公司IPO过程中赚得盆满钵满，今年一季度其承销收入同比暴增92倍，再加上融资融券业务获批预期，多重利好吸引机构资金青睐。

对比招商证券的年报和最新发布的一季报，一季度末招商证券前十大无限售条件股东已全部“换人”，从2009年末的2家机构8个自然人股东，已变为9家机构1个自然人股东。

上市融资提前还债

作为2009年刚登陆A股市场的大型券商，招商证券近日公布了其上市以来的首份年度报告。A股市场的回暖、IPO的重启使得大型券商成为最大的受益者。

年报数据显示，截至2009 年末，该公司公司总资产达到965.12 亿元，同比增加102.60%；实现归属于母公司所有者的净资产226.06 亿元，同比增加186.07%。在整个报告期中，招商证券实现营业收入86.80 亿元，比2008年年末的49.17亿元，同比增加76.53%；实现归属于母公司所有者的净利润37.28 亿元，同比增加84.48%。

年报数据还显示，截至报告期末，该公司实现基本每股收益1.14元，同比上升了80.95%；实现扣除非经常性损益后的基本每股收益0.98元。上述两项指标的差别，源于招商证券在2009年出售了博时基金24%的股权的一次性收益。数据显示，此项收益大约在5.3亿元。

此外，在2009年末，该公司加权平均净资产收益率达到34.78%，比上一报告期末的26.47%增长了8.31个百分点；实现归属于上市公司股东的每股净资产6.3元，同比大增157.14%。

“招商证券在2009年的表现基本符合我们之前的预期，除了投行业务比较突出外，其他均表现正常。”国信证券券商行业分析师田良向《证券日报》记者表示。

从券商的各个业务门类来看，年报数据显示，去年经纪业务依旧是大头，但同比增长一般，该项业务全年实现利润37.27亿元，同比增长62.40%。投资银行业务由于IPO重启，营业利润同比大增530.07%，达到6.33亿元；资产管理业务在报告期实现利润9.15亿元，同比增长121.84%；证券投资业务实现营业利润2.94亿元，同比增幅58.64%。

根据该公司在2009年全年的利润，招商证券在年报中披露，将以以总股本35.85亿股为基数，每10 股派发现金红利5 元(含税)。实际分配现金利润为17.93亿元，占可供分配利润的38.09%。

此外，年报还披露，该公司董事会已经通过提前偿还原期限为3-5年的40亿元次级债的议案。据资料显示，2008年，招商证券分别向招商局轮船股份有限公司介入资金20亿元，向中国远洋(运输)集团总公司借入资金5亿元，向广州海运(集团)有限公司介入资金14亿元，向招商银行借入1亿元。按照今年的年报数据估算，这每年可以为招商证券节省3亿元左右的利息支出。

“IPO后，招商证券资金已经比较充裕。在当前加息预期比较强烈的时刻，同时又没有很好的投资渠道，提前还债是比较有利的。”一位市场分析人士对本报记者表示。

年报显示，2009年11月17日，招商银行正式登陆A股市场，股票发行价格为人民币31元/股，募集资金总额111.15亿元，扣除发行费用2.32亿元后，募集资金净额为108.83亿元。

一季度机构猛加仓

如果说2009年招商证券投行业务的表现只是增幅“较快”，那么，在今年一季度此项业务的表现可以用“迅猛”来形容。

一季报数据显示，2010年一季度，招商证券在证券承销业务方面的净收入达到3.86亿元，比2009年1季度暴增9193.63%，保荐业务净收入达到3394万，同比增长了1596.92%。

“今年一季度，创业板和中小板扩容加速。这给招商证券这样的大券商带来了很多机会。”田良告诉记者。

根据WIND咨询统计的数据，一季度招商证券承销了三五互联等4家创业板公司的IPO项目，承销了合众思壮等6家中小板公司的上市项目。10家的承销总数，使得招商证券在一季度的承销数目已经达到去年全年的水平。在所有券商的一季度承销数排行中，排名第二。

承销业务的出色表现，使得招商证券在2010年一季度实现归属母公司所有者净利润7.81亿元，同比增长47.51%；实现基本每股收益0.22元，同比增长了37.50%。实现财务顾问业务净收入1682.9万元，相较2009年一季度的795.3万元增长111.62%；实现净利息收入1.03亿元，同比增长272.47%。由于不再合并博时基金，基金管理业务收入同比下滑99.05%，达到332.1万元。

招商证券在一季度优良的业绩表现，引来众多机构的青睐。比较年报和一季报，记者发现，其前十大非限售条件股东持股情况发生了重大变化。

年报显示，其第一大无限售条件股东为工商银行旗下的汇添富上证综合指数证券投资基金，共持有133.5万股招商证券股份。第二和第三位分别为郑林生和李淑华，各持有89.5万股和62.5万股股份。同时，前十大无限售条件股东中，除了上述工商银行旗下的基金外，只有中国人寿-传统-普通保险产品为机构投资者，其余都是个人。“这些个人一般都是一些私募基金，可能是在招商证券上市过程中进来的。”一位分析人士对记者表示。

在一季报中，前十大无限售条件股东集体“换人”。而且除了有一名为项福定的个人排在第七位以外，其余几乎都换成了机构投资者，并且持股量有显著上升。一季报数据显示，截至报告期末，招商证券第一大无限售条件股东为中国建设银行旗下的银华核心价值优选股票型证券投资基金，持有799.7万股；第二名为中国工商银行-宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金，持有220.3万股；第三名为国际金融- 渣打- CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED，持有207.4万股。

中原证券首席券商分析师邓淑斌对本报记者表示，招商证券虽不是首批开展融资融券业务的券商，但由于是11家试点券商之一，势必成为最早受益于此的券商之一。因此，众机构将其作为资金配置标的之一，自在情理之中。

但也有分析师表示，虽然招商证券在一季度表现强劲。但是整个券商行业在今年由于受制于佣金率的下滑，整体业绩的表现目前还不明朗。因此，在接下去的几个季度，其依旧能够保持如此迅猛上升的势头，目前还不好说。