国际投资者做空中国难以持久

2011年07月18日 08:45
来源：南都网 作者：刘斌

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在中国概念股风光了数年之后，华尔街突然掀起了做空中国的风潮。在过去的几个月中，大批在美国上市的中国概念股被抛空，多数中国概念股的跌幅在30%以上，做空者也从这一轮中国概念股的下跌潮中获益颇丰。

做空中国概念股的逻辑，来自于对中国上市公司“财务欺诈”的指责，这些指责包括做假账、虚构利润、隐藏关联交易等等。这些指责有天然的“拥趸”，也由于中国企业普遍的“先天不足”，而百发百中。

随之而来的，更多的“中国故事”开始被涉及，这其中包括中国地方债务危机、房地产泡沫危机、中国经济减速风险以及海外战略投资者开始推出中国银行业的行动，等等等等。

需要跟随做空中国的脚步么？这个问题的解答并不简单。从基本面上来讲，中国经济增长迅速、资本流入规模巨大、人民币仍将延续其长期升值趋势、债务问题有危机但风险完全可控、政府对经济的控制力仍然足够，从企业层面来看，企业治理也在不断改善，整体盈利状况仍然保持高速增长，“做空中国”其实并没有太多的基本面因素来支撑。因此，做空中国应该是短期但狂风暴雨式的，因为将战线拉长，将很快失去市场情绪的支撑。

【据英国《金融时报》文章综合整理分析】