军工行业:关注中航工业重组进程 谨慎推荐
本月行业动态
⑴我国大型客机和大型运输机提前2~3 年首飞,预计于2014 年首飞,2016 年交付使用,最大的受益者为西飞国际;
⑵国内总装空客A320 试飞成功,中航工业旗下的哈飞股份、西飞国际等公司将受益;⑶中航工业重组值得持续关注,下属板块“中航国际”正式揭牌,将打造国际航空、贸易物流、地产服务和工业投资四大平台。
本月上市公司动态
⑴新华光定向增发获董事会通过;⑵ST 昌河重组过会;⑶洪都航空终止定向增发;⑷航空动力非定向增发20 亿元获董事会通过;⑸St 宇航拟调整定向增发股份数;⑹中兵光电增发过会,将出租纺织机械业务;⑺航天长峰股权划转至航天防御院;⑻贵航股份定向增发获董事会通过;⑼哈飞股份参股公司订单削减。⑽成飞集成修改募集资金投向与奇瑞合作。
给予行业“谨慎推荐”评级
09 年军工平均PE 已超过40 倍,估值上已较为充分地反映业绩增长及重组预期,未来的投资将以时间换空间。因此我们对于行业的观点是长期推荐、中期谨慎推荐、短期中性;公司方面建议重点关注哈飞股份(谨慎推荐)、西飞国际(谨慎推荐)、成飞集成(谨慎推荐)。
行业表现催化剂
巴黎航展中航工业将携“猎鹰”L-15 高级教练机(洪都航空)、“枭龙”歼击机(成飞集成)、“新舟”系列涡桨支线客机(西飞国际)、H425 型民用直升机(哈飞股份)等多款外贸重点产品参展,相关公司有望获得新订单。(国信证券 李筱筠2009.06.16)
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lizy
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