月盈则亏晦则明 下半年四大咸鱼翻身潜力板块(附股)(5)

2011年07月03日 09:38
来源：每日经济新闻 作者：张奇 张昊 李智

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/“咸鱼”板块四/

“催化剂”不断军工中长期机会渐近

每经记者 张奇

今年1~6月，军工行业同步于大盘。不过，受南海局势和航母传闻影响，近1个月以来，板块却出现催化剂行情。中船股份在6月底时的“两连板”，激起了市场对军工股的热情，北方股份、航空动力和中航动控等个股，也都出现了脉冲式的行情。

广发证券分析师真怡认为，短期内，军工行业仍将受到催化剂和市场环境两方面的影响，或会出现震荡。目前行业估值水平约60倍，在历史水平的中部区域，中长期投资机会渐近。

“护城墙”下享高估值

相对独立于宏观经济的军工行业，总体基本面良好，近年来接连不断的军工重组事件及大范围的个股资产注入预期，推高了行业整体估值水平。

安信证券分析师张仲杰认为，我国的崛起必然加强国防实力建设，国防预算将在未来10年内或保持16%左右的增长速度。军工行业属于“高、精、尖”行业；保密要求高，行政、技术、资本三重壁垒形成军工行业有效的“护城墙”。长期投资军工可以分享到持续高增长和有保障的利润。

国信证券指出，2011年下半年的军工行业，应把握长、短期各类催化剂和刺激因素，抓住估值下探的投资机会。

短中长期均有“催化剂”

短期来看，通用航空产业相关公司由于第一、二季度调整幅度较大，且年内政策刺激频繁，将对股价有较大催化作用，因此近期反弹的概率较大。其中，低空域改革年内政策频出，将成为板块短期主要刺激因素。

目前，低空领域进入推广阶段，据了解，今年30多个低空域开放文件将陆续出台，将会对整个通用航空受益板块有持续的政策刺激。从低空域开放受益程度来看，建议关注海特高新、哈飞股份、川大智胜、四创电子。

中期来看，2011年四大军工集团增发与重组正在进行中，国信证券梳理了中航工业、兵器工业、航天科技和航天科工四大集团当前已开启的增发与重组项目的进度，2010年~2011年已完成增发注入等资本运作的公司共6家，包括中航动控、光电股份和航天科技等个股，正在进行中的增发注入项目，全部集中在中航工业和兵器工业两大集团。其中，中航工业集团主要为中航电子、航空动力、哈飞股份；兵器集团则为光电股份、江南红箭、北方创业等。

此外，更长期地看，航空发动机制造作为制造业皇冠上的明珠，亦为我国军工行业最大的短板，未来无论是政策扶持还是市场空间都值得期待。

关注个股

哈飞股份(600038，收盘价26.39元)

公司当前产品直9是我国目前最稳定的主要直升机平台，订单稳定增长，预计2011年增长20%；公司和欧洲直升机公司合作研制的直15直升机(EC175)将于2013年交付，目前已经获得订单150架；公司是中航工业直升机公司唯一的上市公司，非常有可能作为整个直升机的资本化平台。

航空动力(600893，收盘价17.03元)

安信证券预测，公司资产整合将在年内完成，业绩将出现较大幅度的增长；航空发动机是制约我国武器装备发展的重要瓶颈，国家高度重视，未来投资有可能大幅度加大。