抑制大小非减持的点穴之招

□重庆 苏渝

大小非(限)减持一直是困扰市场的一大难题。2010年元月1日，为进一步完善股权分置改革后的相关制度，发挥税收对高收入者的调节作用，促进资本市场长期稳定健康发展，经国务院批准，财政部、国家税务总局和证监会联合发布通知，对个人转让限售股取得的所得，按照“财产转让所得”，适用20%的比例税率征收个人所得税。

其实，一直以来，一些市场人士就建议对大小非(限)课以重税，以抑制其减持冲动。现在这一措施终于出台，我认为，这是抑制大非(限)减持的点穴之招。

大小非(限)减持一直是市场的隐形杀手。由于大小非(限)持有的股份几乎零成本，而流通股炒到几十元上百元的都有，特别是创业板个人持有的股份上市后有的翻了百倍，甚至成就了不少少年千万、亿万富翁，这不仅违背了三公原则，还拉大了贫富差距。现征收20%的所得税，还利于民，是件大好事。理由一是上市公司的净资产是发新股后由流通股东提升的，二是大小非(限)现存溢价是股民拿真金白银炒高的，三是大股东重融资轻回报现象必须扭转，还利给曾经无偿“献血”的流通股东。所以，征税一来可以抑制大小非(限)的减持冲动，二来即使减持了，全民也能从国家税收通过“用之于民”中得到补偿。

当然，这一政策的出台对证券市场构成了利好，因为这一政策有利于缓解市场的解禁压力。由于这一政策会挤占一部分大小非(限)的收益，因此，此举旨在鼓励战略配置和鼓励大小非(限)长期持有股票，让参与配售的投资者真正成为战略投资者，而不是短期投机者。同时，也有利于增加国家税收，间接上对证券市场作出了贡献，有利于促进我国资本市场长期健康稳定发展。

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