汇源果汁：新品前景看好 维持买入评级

汇源果汁（01886.HK）

当前国内消费者对食品的安全和质素越来越重视，加上都市人口以及人均可支配收入不断上升，令到消费者已逐渐培养出对优质品牌和更天然健康的产品的徧好。以销售量计，集团在100％果汁和中浓度果汁所占的市场份额分别为42.6％及39.6％。

今年公司计划透过引入新产品奇异果汁，以增加果汁饮料的销售额。由于奇异果汁于国内市场属新产品，公司预期该产品将为于果汁饮料市场之主要产品，预期该产品之毛利率将高于30％，甚至可达40％水平，而整体毛利率则可望上升至35％。

我们预期2007至2009年每股盈利的年均复合增长率可达20.2％。由于整体行业估值下降，我们下调集团目标价至6.2港元，而目标市盈率为14.3倍，维持买入评级。（交银国际）

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