高盛维持兖煤买入评级 中期业绩较预期强劲

高盛昨日发表研究报告表示，维持兖州煤业（01171.HK）“买入”评级，反映中期业绩较预期强劲，目标价23.4港元。

高盛指出，兖煤中期纯利39.13亿元人民币，同比增长160%，较高盛及市场估计高21%及30%，占全年预测的58%，相信主要受实现售价较为理想，及每单位成本涨幅低于预期带动。该行认为，内地限价措施增加煤炭业政策风险溢价，奥运会后潜在进一步推出宏调政策(如资源税)，预期股价将维持震荡格局。

瑞信发表报告称，兖州煤业08年中期业绩将超过该行预期，因平均售价上涨的幅度超过了成本的升幅；纯利将较上年同期增长超过1倍，至人民币39.1亿元。该行将兖煤2008年的盈利预测上调13%，以反映实现平均售价的上涨部分抵消了成本上升的影响。该行称，未来两个月季节性淡季和持续的政策风险将给煤炭股带来买进的机会，因该类公司基本面稳固，盈利可预见性更高。维持该股“跑赢大市”的评级，目标价20港元。

而摩根大通则指出，内地煤价在今年底前仍将高企，但明年会转趋平稳；因此尽管调升兖煤今明两年的盈利预测分别29%及24%，但仍维持“中性”评级，目标价更调低26%，至11.68港元，以反映内地政策的不明朗因素。

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