渣打银行：A股还有一成多下跌空间

2008年09月03日 11:44投资与理财【大中小】【打印】已有评论0条

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国元证券：中期反弹的概率很小

国元证券8月20日市场策略报告认为，A股突然大涨的原因有两个：一是超跌，技术性要求；二是人心思涨背景下散播利好传闻。

尽管A 股大盘从去年10 月至今出现了比较大的跌幅，但整体估值与成熟股市相比，并没有出现折价，而且与"金砖四国"相比仍有很高的溢价。下半年GDP 增速有望跌穿两位数，世界经济衰退格局无法扭转，原油等大宗商品价格下半年有望大幅反弹，这一切都决定了股市的向上只能是一个反弹行情。这次行情发生在下半年资金最紧张的时刻，面临国际市场破位下跌的格局，A股中期反弹的概率很小。

德圣基金研究中心：不要对反弹寄予更高的期望

暴涨的原因很可能是有关救市政策的传闻，譬如有关大小非解禁的进一步政策安排。券商股带头涨停，也与此模糊的利好有关。

目前阶段股市的趋势已经脱离基本面主导，大小非减持成为市场加速下跌的主要原因，4月针对大小非解禁的大宗交易制度收效甚微，对大小非问题可能采取进一步政策限制或规范，刺激了对政策救市的期望，引起报复性反弹。从目前的情况来判断，虽然出台政策的可能性比较大，但是对于反弹变成反转的预期不应过于乐观。

渣打银行：A股还有一成多下跌空间

渣打银行中国首席投资总监梁大伟表示，尽管20日沪指强劲反弹7.63%，但这可能仅仅是超跌后的惯性反弹，在国家没有出台具体利好消息的情况下，沪指日前2284.58的最低点不是底部，股市可能还有10%-15%的跌幅。

他认为，现在之所以还看空A股市场，是受到多方面的因素制约所致。首先，美国的次贷危机影响还将继续，并可能维持到明年中期，这对中国经济肯定会直接或间接地产生影响。其次，也是最重要的因素，那就是股民高估了国内上市公司的盈利能力。根据标普指数对中国经济过去12个月的盈利增长以及未来12个月的盈利增长预期发现,中国股市还没有跌倒底部。中国股市近两年的走势和1994年到2001年美国的纳斯达克指数非常类似，这并非巧合，而是经济规律，在国家没有出台重大利好消息前，股市近期还将下跌的可能性非常大。

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