证券人士：农行IPO将促使A股新股发行回归理性

2010年06月10日 17:33新华网【大中小】【打印】共有评论0条

新华网上海6月10日电(记者杨毅沉) 随着中国农业银行首发申请9日顺利通过中国证监会审核，今年国内甚至全球最大的一单IPO即将诞生。在目前A股市场相对较为低迷之时，业内市场人士与专家认为，农行的发行上市将促使A股新股发行回归理性。而农行在市场相对低点时的发行，还可能使投资者增加低成本持股获利的机会。

2006年8月18日，发行超过16亿股新股的大盘股中国国航登陆上证所首日即告破发。在当时沪指仍在1600点附近震荡不前，且尚未从一年前沪指历史最低点——998点的阴影中理出头绪的情况下，市场曾经对中国国航这艘彼时的新股“航母”怨声载道。

但不少市场人士指出，回头来看，虽然中国国航上市首日即跌破每股2.8元的发行定价，但从那之后中国国航一路上涨，成为投资者受益新股发行的典型代表。国泰君安证券总经济师、首席经济学家李迅雷对记者表示，从国内外市场经验看，只要新股发行买卖双方都愿意进行发行上市，农行就可以顺利募资并挂牌上市。

根据沪深交易所公开披露信息统计，截至6月10日，今年以来沪深两市新股发行募资总额已达2045.76亿元，其中华泰证券与中国西电的募资额超过100亿元。证券界著名学者王连洲此前在“上海股指期货高层研讨会”上表示，虽然新股发行体制经过了不断完善，A股市场直接融资功能得到恢复，但目前我国证券市场直接融资的比例仍然偏低，这其中要让市场的作用力度大一些，要尽量弱化行政干预。

从此前中国石油A股上市的经验教训看，在市场热情超越理性、投资者盲目追捧新股的时候，市场往往会用实际行动教育投资者。2007年11月5日，中国石油发行募资668亿元后挂牌上证所，开盘涨幅接近200%，但随后便一路下滑，之后更是跌破发行价超过40%。“如果此次农业银行发行价定价合理，将降低投资者的投资成本，不失为中长线持股的一个好机会。”李迅雷说，“不根据市场高低来调控新股发行节奏，将成为改变投资者对新股‘追涨杀跌’的前提条件。”

同时，李迅雷认为，如果说今年上半年中小板与创业板新股发行顺利的话，那么部分发行者利用信息不对称与投资者较为盲目的追捧，高价发行、超募圈钱的行为也在一定程度上存在。在这种情况下，在市场进入调整期、投资者偏向理性的背景下，农业银行的发行将使得新股发行市场回归理性。另外，在市场相对低点时的发行，还可能使投资者增加低成本持股获利的机会。

有市场人士认为，此次农行的发行上市，在一定程度上也将考验市场对于新股发行的承受能力。不过从最近的市场动态看，前期A股投资者对于新股上市的“恐慌”已有所缓解，6月10日挂牌深交所中小板的4只新股中，棕榈园林、九安医疗和杭氧股份首日涨幅均超30%，5月以来的“新股破发潮”已渐行渐远。对此，东方证券研究所副所长邓宏光表示，如果询价机构等买方对这只新股兴趣仍在，二级市场投资者对新股依然认可，农业银行的发行将顺理成章，但其中的不确定性也将来源于对未来市场的信心程度等因素。