2010年06月22日 19:43成都晚报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

6月19日，农业银行在总行第二次召开推介会，100多家机构到场。与17日的首场推介会不同，农行副行长潘功胜在第二次会上打破此前避谈发行价的沉默，表示“农行A股不会破发”。

农行方面

首次谈及发行价

一知情人士透露，6月19日到会的机构多达100多家。与此前不同，农行方面首次谈到了农行发行价。

农行副行长潘功胜表示，估值方法通常包括相对估值法和绝对估值法两种，相对估值由相对谁以及相对的时间区间两个要件组成。四大行中，中行国际业务占比较大，若以相对估值法测算，农行的可比对象是工行、建行。

时间区间方面，在过去60天，工行、建行平均PB(市净率)是1.6倍；在过去的30天，该指标是1.85倍；若以过去的10天为选样区间，PB为1.8倍。

此前，市场一度认为农行将以1.5倍PB发行。显然，工行、建行平均PB均高于此数据。

一位参加了6月19日农行推介会的业内人士透露，绝对估值法方面，农行4家主承销(中金、中信证券、银河证券、国泰君安)以相关模型，测算出农行PB的合理区间为2.06-2.17倍。

此前有报道称，中信证券认为农行A股合理价值为3.02-4.07元/股，对应PB为1.8-2.2倍。中金公司则在一份报告中指出，长期来看，农行合理价值区间为1.07-1.25万亿元，对应2.06-2.41倍动态PB，中值为2.21倍。

战略配售

100亿股已被认购

主承销商高于2倍PB的估值与此前市场1.5倍PB的预期相差甚远。因此，市场上出现了农行A股可能破发的声音。

尽管如此，农行对其股票仍颇有信心。此前担任工行董秘的潘功胜，这次希望农行能复制2006年工行上市时的成功经验。他认为农行A股不会破发。

公告显示，农行计划发行A股约222亿股，全额行使“绿鞋”后，发行量升至255亿股。此次股票发行采取向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。

农行战略配售约占A股“绿鞋”后总股本的40%。换句话说，农行A股发行的255亿股中，约100亿股已有认购对象。这其中，50%的战略配售股锁定期为12个月，其余50%锁定期为18个月。“这些股票解冻时间还很远，短期不会对股价形成影响。”潘功胜表示。

潘功胜表示，只要首日换手率低于50%，就可保证农行A股不跌破发行价。据第一财经日报

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