大成基金：关注创业板首批企业估值水平 择机参与

凤凰网财经讯 25日，深交所上市委审议批准了创业板首批28家公司的上市申请，至此，首批创业板上市企业全部完成正式上市交易前的所有行政流程，将于本周五在创业板上市。

根据中国市场一贯的炒新“传统”以及对于“十年磨一剑”的创业板的高度期待，业内专家指出首批创业板上市企业平均市盈率可能达到75倍左右。

75倍是个什么概念呢？大成基金分析说：目前全部A股的市盈率大约为26倍，从估值的角度来说，其实缺乏足够的吸引力。而创业板市场如果达到75倍的市盈率，那就是相对于主板市场溢价188%！参考其他国家的股票市场状况，道琼斯500指数的平均市盈率约为20倍，而NASDAQ的平均市盈率约36倍，相当于溢价水平为80%。“这说明，如果是75倍的市盈率水平的确是偏高了。”

当然，这个只是业内人士的估计水平，但即使按照现实数据，截至上周，已通过证监会审核的28家创业板企业中，发行市盈率最高的是鼎汉技术，为82.2倍；最低的是上海佳豪，也有40.1倍，也就是说，首批创业板企业的平均市盈率高于50倍。大成基金认为：创业板因为其较高的成长性，应该说为市场提供了一种新的独具价值的投资标的，而且创业板的推出可谓众望所归，所以出现一个高于主板市场市盈率的溢价是可以理解的。尤其是不排除创业板企业中可能会出现长期牛股，长期来看，把握好这些股票很可能会给投资者带来超额收益。

但是，所谓高风险伴随高收益。大成基金指出，相对成熟的主板上市企业来说，创业板公司的风险一般也较大，如果要投资创业板的公司，一定要重点衡量其增长潜力，对估值保持谨慎。因为如果市盈率过高，很可能意味着企业已经透支了未来几年的业绩，一旦该企业未来的经营中出现大起大落，可能会诱发股价大幅波动。因此，大成基金建议投资者，关注创业板上市企业的平均估值水平，不要跟风追涨，应寻找真正好的企业在合适的时机进行投资。

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