沈建光:外储管理遵循安全性流动性收益性

2010年09月19日 20:40凤凰卫视 】 【打印共有评论0


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凤凰卫视9月19日《财经点对点》节目播出“沈建光:外储管理遵循安全性流动性收益性”,以下为文字实录:

沈建光:我们中国的外汇储备管理的问题,其实是没有很多人想像那么简单,国内我觉得很多批评的声音,说为什么要持有那么多美元的资产,为什么?美元贬值我们就损失了,为什么还要持有?怎么管理。其实这个非常难的,首先我们看到外汇储备管理它是安全性第一,第二流动性,第三才是收益性。

你看看我们首先安全,但是这个汇率的变动,我们看到过去的两三年来变化非常大,美元从最早08年跟欧元是1.6,1欧元换1.6美元这么的弱。当时我觉得很多人就说持有美元是吃亏了,但是没想到正好是在这个声音最响的时候,美元急剧升值,升值到1.19,这里面汇率的变化很难把握的。这是第一点。

第二点就是一个流动性的问题,你有这么巨大、庞大的外汇资产,如果你有任何一点变动,你在国际市场上会引起很大的反响,只有持美国国债相对来说它的量是巨大的,市场非常深,那么你可以仅仅出出相对比较容易。任何其他的资产都会引起很大的价格变动,甚至国际反应,所以我觉得这对资产管理这个问题确实是难度很高的。

安东:不过话说回来了,咱们不说日本人质疑咱们买国债到底是对不还是不对,确实像您提到了,咱们中国外汇储备的规模是相当巨大的。而且这种规模巨大,也一直被认为是中国经济的一种沉重负担,想请问您就是究竟这个外汇储备规模过大,对经济产生的负面作用在哪里呢?

沈建光:其实负面作用你要看怎么看,如果你这个美元资产最后全部合成美元,那我们是没有亏损的,这个我觉得可以很放心的说,因为我们基本上持有美国国债,只要美国政府不破产,我们这些国债至少还可以拿利息。当然你说你要把它换成本币,换成人民币的话,那你这个汇兑损失就非常大了。因为我们这个汇率,人民币兑美元近期都有升值的压力的。

所以我觉得这个问题关键是回到,为什么我们会产生这么大巨额储备问题?我觉得这其实是一个汇率的问题,就是汇率形成机制,我们制定什么样的汇率政策,我觉得最近中国政府做了很多事情,包括六月份的汇改,包括现在的管制,我觉得这是一个最根本的解决办法。

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