央行再上调存款准备金率马骏称加息应趁早

2010年05月03日 19:30凤凰卫视【大中小】【打印】共有评论0条

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凤凰卫视5月3日《金石财经》节目播出“央行再上调存款准备金率马骏称加息应趁早”，以下为文字实录：

曾瀞漪：内地再次上调存款准备金率，现在存款准备金率上调0.5%，从5月10日，下个礼拜一正式开始生效。上调之后，我们看到大型金融机构的存款准备金率升到17%，而中小型银行的存款准备金率是15%。这是今年以来第三次上调存款准备金率，接下来距离加息还有多远呢？我们会连线的是德意志银行大中华区首席经济学家马骏，我们首先来看一下，昨天央行的公布。

对于再次调高存款准备金率市场早有预期，只不过没想到会提早到5月1日的假期，还有就是世博开幕之后，这次的提高存款准备金率之后，一举冻结了超过3200亿元人民币的游资。年内连续三次的收缩，有分析说，已经使得银根管制水平几乎是恢复到了金融海啸之前。

《信报》社评说，人行招数都已经出完了，加息是不是无可避免。因为从目前的PMI连续上升14个月在50%以上，还有就是通货膨胀由于资产价格升高等等，是不是加息都是无可避免的。

兴业银行首席经济学家鲁政委说，央行这个时候上调存款准备金率有一些意外，他认为对股市和楼市肯定是利空，他说其实现有的货币政策工具已经够用了，不需要再上调存款准备金率。

内地最近推出了多项严厉的楼市调控政策之后，虽然一线城市的成交量下降，但是价格依然是坚挺的。当中深圳上个月的一手房价跟去年同期相比上涨了67%，销量则是下跌，跌幅60.95%。在五一黄金周期间，开发商和市民都按兵不动，市场观望气氛浓郁。开发商现在是见招拆招，应对新楼市的调控政策，部分更是帮购房者垫付房款。

我们看到内地的PMI在持续上升当中，如果从中国物流跟采购联合会在5月1日发布的消息说，4月份的中国制造业采购经理指数(PMI)是55.7%，比上个月上升了0.6个百分点。

从这个指数看起来五，PMI已经是连续14个月保持在50%以上的，而今天中国财政部副部长李勇就说，中国可能会对政策措施进行微调，进而控制通货膨胀预期，避免经济过热。据政策怎么样微调，他说会根据经济形势的需要适当灵活的调整。相关消息，马上连线的是德意志银行大中华区首席经济学家马骏。马骏，你好。

马骏(德意志银行大中华区首席经济学家)：你好，瀞漪。

曾瀞漪：第一个问题请教的是昨天央行突然上调存款准备金率，市场觉得好像挺突然的，您认为这项动作有些什么样实质的含义吗？

马骏：其实也不是太突然，因为流动性现在还是非常宽裕。另外，我想贷款还是要处于一个继续紧缩的状态，所以如果提高准备金，至少在工具上面来讲，可以减少一点对央票发行和其他的货币政策工具的压力。也有人这样讲，由于准备金这个月提高了，所以这个月加息的压力可能会有所减少。

曾瀞漪：你觉得政策层？

马骏：技术上大概有这么一个相关性，但是，就我个人认为加息应该很早就进行，而不应该拖太久。

曾瀞漪：是，你觉得加息早就应该做，现在人家就说提高存款准备金两个说法，一个说延缓了加息，一个就是说，其实加息应该要推出来，因为没有更多的措施。你觉得如果要加息，现在应该要怎么做，是马上就要做了吗？

马骏：我个人观点，其实这个月以前就应该加。在CPI到2.5%以前，就是CPI呈现出负的增长利率的时候，就应该开始加息。现在已经是负的，而且CPI的负利率恐怕比表象的官方数字显示的还要严重。因为CPI的数字当中，有一些房屋成本的权重和房屋成本上升幅度统计上的问题。

另外，如果看贷款的实际利率其实负的更严重，我们用贷款利率减去原材料的价格上涨幅度来做计算，已经是负5%以上，再加上实际按揭贷款的负利率恐怕情况更加严重。我自己算了一下，可能已经在负的15%到负的20%之间，所以这些情况都要求加息尽早进行。

曾瀞漪：是，我们如果从通胀水平来看，现在表面数据是2.5%到3%之间，如果从你刚才那个数据加起来。你觉得估计现在真实的情况，你了解的情况可能是在多少CPI呢？

马骏：如果把房屋成本的权重和房屋成本上升的幅度做更加准确的估计，我想CPI可能比官方估计的要高1个百分点。