“中国因素”带来的机会不会永远存在

香港：继续挖掘中国红利

□本刊特派记者陈慧颖发自香港

2007年，香港已步入回归后的第十个年头。

经过多年尝试和调整，香港对自身定位逐渐清晰。回看董建华、曾荫权两位特首的每一份施政报告，“中国因素”逐年凸显，至今分外鲜明。

在刚刚过去的2006年，香港股市持续飘红，由强劲的“中国故事”所支撑的H股、红筹股占据了这个市场的半壁江山。但在新的一年，谨慎心态已然日显。

如今，除了内地企业赴港上市这一热论多年的“常规”主题，人民币业务已一跃成为香港资本市场上的关键词汇。人民币业务的扩大，人民币升值的影响，如同一明一暗两条主线，影响着香港资本市场乃至普通香港人的每日生活。

2月1日，曾荫权正式宣布竞选连任；翌日，再向800人选举委员会介绍竞选纲领，其中关键，是将香港建成“中国的国际金融中心”。

回归十年，香港同内地的关系日益紧密。香港已经意识到，在国际主要金融中心的竞争中，“中国因素”是其最大的优势。如何让香港的金融业搭上内地经济发展的快车，是香港未来的核心课题之一。

跃上高峰

2006年的香港股市一派风光。在此上市的中国工商银行和中国银行包揽了当年全球IPO融资额的前两名——融资合计超过2116亿港元。

在内地企业强大的IPO业务推动下，香港股市“超美赶英”。2006年前11个月，香港市场共通过IPO融资353.7亿美元，力压纽约，成为继伦敦之后全球第二大IPO融资市场。

二级市场同样异常活跃。2006年底，恒生指数收于19964.72点，较2005年上涨34.2％；恒生中国企业指数（H股）和恒生香港中资企业指数（红筹股）分别收报10340.36点、3330.06点，同比增长93.99％和72.11％。

截至2006年11月末，香港股市总市值达13.3万亿港元，位列全球第七。内地企业总市值刚好占据香港股市总市值的半壁江山，其成交额则已高达股市总成交额的67％。

各大指数也纷纷对成份股作出调整，以反映中国在全球资本市场中的比重。2007年2月，恒生指数再将两只H股——中国工商银行和中国人寿纳入成分股，加之2006年初进入恒指的建设银行、中国银行和中石化，已有五只H股进入恒指，后者成分股亦扩编至38只。

内地企业赴港上市，可溯及上世纪90年代，当年香港也将自身定位在“融资中心”。2006年堪称香港运作内地企业融资业务的巅峰。与此同时，各大交易所对内地企业上市业务的竞争也近乎白热化。

一方面，“回归A股”已是大势所趋。普华永道估计，由于目前在港上市的内地国企仅有一半已发行A股，未来两年陆续会有巨型H股回归A股，以推动内地资本市场发展。2007年香港IPO融资额将达1500亿元港币，而内地IPO集资额则将达到2000亿元人民币。

另一方面，海外交易所对中国内地企业上市资源的争夺也日趋激烈。香港交易所行政总裁周文耀曾感慨，早年中国企业上市推介会上，只有香港和国内交易所一起竞争内地的发行人；但今天，每个推介会上都会有来自纽约、纳斯达克、伦敦、新加坡等交易所的代表，竞争激烈不言而喻。