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西部大开发加速时代：新疆、川渝机会多

2010年06月12日 02:08第一财经日报【大中小】【打印】共有评论0条

王艳伟

西部大开发可能是被市场忽视的角落。

5月28日，中共中央政治局召开会议，研究深入实施西部大开发战略的总体思路和政策措施，并指出今后10年是深入推进西部大开发承前启后的关键时期。与此同时，对口19省市援疆工作的前期调研已经全部完成。

在西部大开发战略实施10周年之际，西部地区尤其是新疆区域将迎来新一波投资热潮，相关区域上市公司也将再次吸引市场目光。

西部大开发进入加速发展阶段

1999年11月，中央经济工作会议敲定对西部进行大开发的战略决策。2000年1月，国务院成立了西部地区开发领导小组。同年3月中旬，国务院西部地区开发领导小组办公室正式开始工作。自此，西部大开发正式展开。

西部大开发总体规划可按50年划分为三个阶段。

首先是奠定基础阶段。从2001年到2010年，重点是调整结构，搞好基础设施、生态环境、科技教育等基础建设，建立和完善市场体制，培育特色产业增长点，使西部地区投资环境初步改善，生态和环境恶化得到初步遏制，经济运行步入良性循环，增长速度达到全国平均增长水平。

其次是加速发展阶段。从2010年到2030年，在前段基础设施改善、结构战略性调整和制度建设成就的基础上，进入西部开发的冲刺阶段，巩固提高基础，培育特色产业，实施经济产业化、市场化、生态化和专业区域布局的全面升级，实现经济增长的跃进。

最后是全面推进现代化阶段。从2031年到2050年，在一部分率先发展地区增强实力，融入国内、国际现代化经济体系自我发展的基础上，着力加快边远山区、落后农牧区开发，普遍提高西部人民的生产、生活水平，全面缩小差距。

在近10年中，国家在西部完成了长江三峡、青藏铁路、西电东送、西气东输等标志性工程；并完成西部退耕还林还草工程、西部高校基础设施建设、四川紫坪铺水利枢纽等生态工程建设。1999年~2008年，西部地区年均增长率11.42%，高于全国9.64%的年均水平，是新中国成立以来增长最快的10年。

5月28日的政治局会议指出，西部大开发取得巨大成就，西部地区已站在新的历史起点上。同时，会议指出，今年10年是深入推进西部大开发承前启后的关键时期。

新疆、成渝地区机会多

4月27日，国家发改委公布了《关于2009年西部大开发进展情况和2010年工作安排》，基础设施建设和生态环境建设、发展特色优势产业以及探索跨境区域合作仍被列为今年工作重点。

而5月28日中共中央政治局会议再次强调要对西部地区“给予特殊的政策支持”，“进一步加大资金投入”。市场分析人士认为，中央对西部大开发的高度重视以及后续可期的一系列扶持政策，将成为今年可持续发掘的投资主题。

华泰联合研究所认为，在各区域产业定位的特点方面，成渝经济区、关中-天水经济区是西部产业崛起的核心，新疆、西藏是政策撬动的重点区域，而广西、云南跨境经济合作将独具风采，内蒙古、甘肃、宁夏、青海是产业结构调整、发展循环经济、发展特色产业的省区。

从具体的投资标的选择来看，多家券商的侧重点都放在新疆和成渝经济区。

单从区域来讲，新疆仍然看点最多。与以往相比，新一轮援疆支援地域更广、涉及人口更多、资金投入更大。除对口省市的直接援疆外，更大的看点还在于中央对新疆的直接投资。根据中央的决策部署，新一轮援疆战略将把保障和改善民生放在支援的优先位置，着力帮助各族民众解决就业、教育、住房等基本民生问题，着力支持新疆特色优势产业发展。

据统计，新疆区域共有34家上市公司，行业多集中在建筑材料、煤炭、石油和农业等行业。

对新疆区域上市公司的投资，安信证券研究中心推荐的行业排序为：基建、资源、化工、百货、农牧。其中，基建业推荐青松建化(600425.SH)、国统股份(002205.SZ)、新疆城建(600545.SH)和天山股份(000877.SZ)，资源业推荐广汇股份600256.SH)和中泰化学(002092.SZ)，化工业推荐天利高新(600339.SH)和新疆天业(600075.SH)，百货业推荐友好集团(600778.SH)，农牧业推荐天康生物(002100.SZ)。

与新疆腾飞依靠外援不同，成渝经济区则内生增长原动力强劲。申银万国证券研究所认为，川渝地区良好的工业基础、丰富的人力资源以及不断完善的交通网络，具有成为新经济增长体的极大潜质。而近年来中央对川渝地区的重视程度正逐渐提高，将成渝打造成中国西部经济核心的政策意图已愈加明显。

川渝地区上市公司众多，行业分类也比较分散。四川省有74家上市公司，行业上包括化工化纤、建筑材料、电力、食品饮料等；而重庆的31家公司则分属医药、房地产、电力等行业。

对此，申银万国证券研究所推荐以下三大投资主题：直接受益成渝经济区产业转移以及城镇化进程加快的基建地产行业；受益于川渝地区国资、民企资产重组的公司；享受最大力度政策支持且受益于消费升级的区域性蓝筹股。

申银万国证券研究所精选出成渝经济区概念十大金股，分别是：重庆路桥(600106.SH)、四川成渝(601107.SH)、渝开发(000514.SZ)、五粮液(000858.SZ)、四川长虹(600839.SH)、重庆百货(600729.SH)、四川路桥(600039.SH)、重庆港九(600279.SH)、太极集团(600129.SH)、渝三峡A(000565.SZ)。

重点受益股

王艳伟

1.天山股份(000877.SZ)

公司目前疆内的水泥销售已经恢复至较为正常水平，毛利率也开始回升，形势略好于去年同期。二、三季度是公司盈利最好的时期。

未来几年新疆基建投资将加速，在“十二五”初期投资对经济的拉动作用将更加显著。水泥是典型的投资拉动型行业，在基建投资加速增长的背景下，新疆地区未来几年的水泥需求增长性是比较确定的。

公司在2010年将新增水泥产能为340万吨，全部为疆内新增产能。2011年新增产能328万吨，其中疆内128万吨。未来两年疆内新增产能将保障公司在疆内需求出现加速增长的情况下有效提升业绩。

看好未来几年新疆地区水泥行业的景气程度，以及在煤炭价格总体上涨背景下新疆地区相对低廉的煤炭价格给公司带来的成本优势，给予公司“短期-推荐、长期-A”的投资评级。

(国都证券研究所邹文军)

2.天康生物(002100.SZ)

公司目前是新疆地区最大的饲料生产商，占有当地20%的市场份额。2008年收购河南宏展和郑州开创后，产能由56万吨扩张至126万吨，2009年公司销量也由30万吨(本部)增加到65万吨。全国生猪存栏量均处于较高水平，饲料需求量也将保持较高水平。公司在新疆具有优势地位，借收购成功进入养猪大省河南，饲料业务销量将稳定增长。中央和地方收储将带动猪价的回升，饲料价格也将略有回升，缓解成本的小幅上升。

公司主要疫苗销售品种为口蹄疫疫苗(W疫苗)，是我国农业部指定的口蹄疫疫苗5家生产商之一。全国口蹄疫疫苗产能为71亿毫升，对应市场容量在35亿~40亿毫升，为公司产品提供较大的市场空间。疫苗行业具有较高的技术和进入壁垒，并且大部分为政府招标采购，高达63%的高毛利得以维持。

植物蛋白业务将成为公司新的利润贡献点。(国海证券研究所)

3.中泰化学(002092.SZ)

公司目前PVC产能46万吨、烧碱35万吨、电石48万吨。公司2009年疆内电石自给率超过80%以上，且正在进一步提升。2010年6月和8月，公司两台13.5万千瓦时的自备发电机组将分别投产，电力自给率也将显著提升，随着疆内煤、电资源逐步被公司充分利用，一体化程度的提升将显著地降低公司生产成本。

公司非公开发行股票募集资金到位后，中泰子公司36万吨PVC和30万吨烧碱产能将于2010年6月投产。2011年公司准东阜康基地一期40万吨PVC、30万吨烧碱项目也将建成，该基地远期规划将达到160万吨PVC和120万吨烧碱。未来几年，公司PVC和烧碱产能将会持续快速提升，进入高速成长期。

准东煤田项目为后续打造大型“煤-电-化工”产业平台提供充足资源。煤矿储量约147亿吨，一期规划煤炭产能1000万吨/年，远期5000万吨/年，资源优势非常突出，以煤电为核心发展一体化化工基地的前景非常广阔，公司业绩也将迎来大幅提升。

未来随着PVC价格上涨，公司业绩存在超预期的可能，给予公司“推荐”评级。(国海证券研究所)