2009年12月29日 01:41每日经济新闻【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

每经记者 毛晋楠

从交银施罗德低调转身私募界，李旭利依然受到市场的关注。

李旭利任基金经理的重阳3期私募信托产品在2009年三季度成功发行，让中国私募界惊叹李旭利的市场影响力。

12亿元的规模，已经超过了很多私募基金的操控范围，但是对于在公募基金任职十几年的李旭利而言，可谓驾轻就熟。这只中国规模最大的私募信托，在上海重阳投资管理公司的管理之下，不到3个月的时间，已经取得近20%的收益率。

上半年在公募，下半年到私募，李旭利顺利完成了风格转换。作为2009年角色变化最大的一位投资经理人，他在2009年又是如何成功投资？

把握住4个关键时间点

回顾2009年的投资决策，4次关键的转变让李旭利印象深刻。幸运的是，他不但看到了这4个关键时点，而且果断决策，把握住了机会。

“第一个时点是2008年底2009年初巨额信贷放出后，你是否敢相信这样一个逻辑：只要流动性足够多，哪怕上市公司业绩暂时上不来，股票市场也会涨？”李旭利说，这也是他当时最基本逻辑判断。

“第二个重要的时间点是在2009年7月份，我们感觉到各个层面都在讨论货币政策会有调整，但是很多人认为是微调，问题不大。但你是否相信，即便是货币政策的微调，在经济的复苏中，市场也可以跌很多？”他接着说。

“第三，既然上市公司盈利已经开始恢复，那你敢不敢实质性地转移到消费行业？因为中国经济的长远增长在消费上，从强周期行业转回来，(需要)控制自己的欲望，毕竟强周期行业一涨就会涨很多。”李旭利这次也是果断出手，从7月开始退出周期性行业，提前布局消费品。

“第四个时间点，我觉得是2009年3月份的时候，那个时侯美国经济还比较难看，货币数据已经拐头了，那时相不相信美股也可以涨回来，并带动港股市场大幅上涨？”李旭利表示。

他指出，这些都是基于同样的逻辑判断，一般你要是不会判断其中一个，其他的也抓不住。

“其实我们也有抓不住的机会，比如甲流概念和新能源股，这方面的投资相对来说比较‘木’，因为我们对这种看不到业绩的概念东西，不敢去大量参与。”他说。

李旭利表示，他的投资习惯还是希望有基本面支撑。公募基金其实是可以做概念性投资的，作为主题投资，可以通过买一批股票进行配置来博取利润。但是私募做绝对收益，如果确定性不够就不会去投，还是找非常确定的东西。

提前布局消费很成功

12亿元规模的重阳3期发行结束后，李旭利开始大规模投入消费类个股。

三季报显示，李旭利管理的重阳3期共出现在4家上市公司的前十大无限售条件股东中，其中3只是消费类股票，1只是中小板股票。

这3只消费类股票分别是青岛啤酒(600600)、复星医药(600196)和东阿阿胶(000423)。

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