汇丰晋信：市场弱势震荡 政策驱动仍为主要特征(3)

投资策略：攻守平衡 精选个股

在市场弱势震荡的背景下，我们判断下阶段依然是个股机会大于行业机会；结构机会大于仓位机会。而从投资策略角度而言，我们考虑三季度采取“攻守平衡，精选个股”的防御型投资策略。

攻守平衡。由于三季度难以出现趋势性上涨机会，在估值和政策维护下也难以有较大的持续性的下跌空间。因此，在弱势震荡的市场状态下，一方面我们会主动跟随政策方向，积极参与各类主题投资机会，主动建仓符合未来政策扶持方向的优势行业中的高成长公司；另一方面，对于处于历史估值底部的弱势行业和公司，我们也将给予密切关注，择机参与政策推动下，相关行业和公司的估值回升所带来的阶段性反弹机会。

精选个股。在弱势震荡市场，战胜市场最有效的途径就是精选个股。对于转型期的中国经济来说，随着传统产业的衰落，未来必将涌现出一批新的高成长行业，出现一大批新的高成长公司，以此来推动中国经济下一轮的持续增长。因此，把握未来中国经济发展的方向，从中选择出最具优势和竞争力的公司，将决定转型期市场的投资成败。下阶段，我们将继续看好如下三个方向：一是新能源，节能减排，信息技术等技术创新所带来的新兴产业机会；二是收入分配体制改革所带来的食品饮料，零售，医药等消费行业的投资机会；三是区域振兴，新农村，保障房等城市化进程加速所带来的投资机会。(汇丰晋信基金公司供稿)

图7：信息技术行业景气指数(图片来源：汇丰晋信)

图8：医药行业景气指数(图片来源：汇丰晋信)

图9：零售行业景气指数 (图片来源：汇丰晋信)

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